海通证券:中长期全球动力煤结构性矛盾仍然存在 煤炭能源资源稀缺属性仍然具备

397 7月14日
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李佛 意见千错万错,市场永远不错

智通财经APP获悉,海通证券发布研究报告称,进入迎峰度夏旺季各部门密集发声保障能源电力安全稳定供应,随着经济进一步回暖叠加高温天气带动日耗上升,6月末以来煤价呈持续小幅上升,但目前库存仍未明显去化,煤价短期或延续震荡运行。中长期角度,全球动力煤结构性矛盾仍然存在,煤炭能源资源稀缺属性仍然具备。

▍海通证券主要观点如下:

国内保障迎峰度夏能源电力安全稳定供应,国际中长期动力煤供需结构性因素犹存。

(1)国资委:召开中央企业能源电力保供工作推进会,提出发电企业要应发尽发、多发满发,煤炭企业要全力保障电煤供应,电网企业要坚决守住民生用电和安全生产底线。

(2)山西省能源局:山西省2023年夏季重点煤炭产运需企业座谈会在日照举行,会议强调推动煤炭产运需企业高效衔接,提高煤炭资源配置质量和效益,保障煤炭供中长期合同足额兑现等。

(3)澳工业、科学和资源部:发布6月《资源与能源季报》,表示短期全球动力煤供需矛盾已缓解,但长期结构性短缺问题仍然存在;预计印度和东南亚国家对化石燃料的需求将持续增长,从而带动澳煤出口量在未来三年有望继续增加。

进入迎峰度夏旺季各部门密集发声保障能源电力安全稳定供应,随着经济进一步回暖叠加高温天气带动日耗上升,6月末以来煤价呈持续小幅上升,但目前库存仍未明显去化,煤价短期或延续震荡运行。中长期角度,全球动力煤结构性矛盾仍然存在,煤炭能源资源稀缺属性仍然具备。

进入旺季煤价延续涨势,关注库存走势和需求变化情况。

(1)本周秦港煤价涨至850元/吨,环比/同比+20/-395元/吨(增幅+2.4%/-31.7%)。截至7月7日,榆林5800、鄂尔多斯及大同5500大卡指数周环比+57/51/52元/吨至734/653/712元/吨。

(2)本周(6月30-7月6日),沿海八省电厂平均日耗217万吨,同比+14.9%(上周分别为201万吨、3.7%);平均库存3709万吨,同比+24.3%(上周分别为3688万吨、+24.7%)。

(3)本周北方四港库存1630万吨,较22/21年同期-12/+447万吨(上周同比+33/340万吨)。

国内大范围高温天气带动电厂日耗增加以及季节性采购需求增加,叠加焦化配煤和化工用户需求良好,本周煤价港口煤价小幅上涨,主产地煤价延续稳中上涨。考虑到库存仍处高位、叠加长协及进口供应充足的综合影响,预计煤价短期仍维持震荡,后续仍需继续关注经济复苏及迎峰度夏需求实际释放情况,同时关注安监对主产区特别是露天矿产量影响情况。

焦煤价格小幅下跌,焦炭首轮提涨50-60元/吨落地。

(1)sxcoal:本周焦炭持平,京唐港主焦煤价格下跌40元/吨至1830元/吨。(2)截至7月7日,供给端,焦化厂开工率75.1%,环比-0.9pct;

需求端,Mysteel全国247家钢厂日均铁水产量246.8万吨,环比/同比-0.02%/+6.9%(上周同比+4.6%)。供给端,焦炭首轮涨价落地,涨幅50-60元/吨,下游钢厂多数维持高水平开工、采购积极性旺盛,致焦企库存大幅回落。

焦煤方面,供应端小幅回升,需求端下游采购偏谨慎,本周焦煤价格小幅下降。中期看,考虑到下游库存持续低位,若需求边际出现改善弹性可期,后期需关注产业链终端需求情况及钢厂补库进度。

风险提示

下游需求大幅下滑、保供稳价及限产政策影响需持续跟踪。

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