智通财经APP获悉，浙商证券发布研究报告称，轨交投资是基建主力之一，2023年开始，铁路投资需求有望拐点向上，看好整车、核心零部件及铁路设备需求回升，受益“一带一路”，国企价值重估。推荐中铁工业(600528.SH)、天宜上佳(688033.SH)、永贵电器(300351.SZ)，看好中国中车(601766.SH)、中国通号(688009.SH)等。
▍浙商证券主要观点如下：
上半年铁路固定资产投资同比增长6.9%，客流接近2019年同期水平
根据国铁集团7月8日、9日信息，1)固定资产投资：上半年全国铁路完成固定资产投资3049亿元，同比增长6.9%，为扩内需、稳增长、保民生提供有力支撑。2)客流：全国铁路发送旅客17.7亿人次，接近2019年同期水平，其中4、5、6月份旅客发送量快速攀升，较2019年同期分别增长7.6%、5.6%、4.8%，4月29日发送旅客1966.1万人次，创铁路单日旅客发送量历史新高。
铁路投资建设是稳增长的重要抓手，有助于扩大有效投资，保持经济平稳增长。上半年铁路固定资产投资和客流量同步恢复，轨交装备行业复苏趋势明确。
2023年铁路投资有望拐点向上：预计2023-2025年年均投资较2022年提升18%
1)铁路投资总额：预计2023-2025年铁路投资总额约2.5万亿元，年均约8400亿元，较2022年提升18%。2016-2020年铁路投资规模约4万亿元，预计“十四五”投资规模与“十三五”相当，2023-2025年年均约8400亿元。
2)投产新线：2023-2027年规划新增里程1.5万公里，高铁占73%，城际、市郊及西部陆海新通道为发展重点。
3)23年动车组首次招标超过22年全年。2023年6月5日，国铁采购平台发布今年首批动车组采购招标公告，招标范围包括时速350公里复兴号智能配置动车组(8辆编组)85组、时速350公里复兴号智能配置动车组(16辆编组)9列(18组)，共计94列103标准组，超过2022年全年招标数量(87列)。
动车核心零部件：预计动车组高级修数量进入上升期，看好轨交装备后市场
2010-2014年年均新增动车组数量较2007-2009年翻倍增长。根据国铁集团历年统计，我国2007-2009年年均新增动车95组，2010年开始达到195组，2010-2014年年均新增为180组。预计2010年新增的动车22年开始进入五级修，部分检修工作延至23年。预计23年开始，动车组维保后市场进入上升期。
“一带一路”经贸合作企稳向好，中国高铁走向世界，轨交装备出海有望先行
非洲、南亚和东南亚等“一带一路”沿线国家轨交建设落后，我国轨交装备建设全球领先。过去三年受外部环境不确定性、地缘政治冲突等影响，“一带一路”经贸合作和投资放缓。预计2023年随外部影响减弱、政府合作深化恢复向好，轨交装备出海有望优先受益。
新一轮国企改革背景下，轨交板块央国企有望迎“价值重估”
新一轮国企改革行动聚焦提高国企核心竞争力和增强核心功能，主抓国企服务国家战略、完善公司治理、健全科技创新体制机制三方面工作。2023年央企“一利五率”目标为“一增一稳四提升”，央国企盈利能力有望提升，估值上行。
风险提示：
基建投资低于预期;动车组招标低于预期;“一带一路”高铁出海落地低于预期。
