华泰证券:下半年第三届论坛催化叠加建筑中特估催化 “一带一路”有望再次迎强势表现

420 6月26日
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张计伟

智通财经APP获悉,华泰证券发布研究报告称,自2013年“一带一路”提出以来,板块已历经三轮显著超额收益。该行认为本轮虽由第三届高峰论坛的提出引发关注,但随着基本面和政策必要性显现,逐步成为贯穿全年的重要主线之一:1)基本面,疫后时代国内企业海外业务见底回升,东南亚、中东等区域投资高景气;2)政策面,大国博弈加剧,“一带一路”或成我国经济向外发展的关键突破口。随着下半年第三届论坛催化叠加建筑中特估持续催化,“一带一路”板块有望再次迎强势表现。

华泰证券主要观点如下:

东南亚、中东基建增长空间广阔,俄罗斯向东方寻求合作

1)东南亚逐渐成为全球制造业转移优选地,薄弱基础设施亟待提升,据欧盟-东盟商务理事会,2016-2030年东南亚的基建需求预计每年至少1840亿美元,;2)中东投资需求旺盛,雄厚资金实力提供保障,根据OECD预计阿拉伯国家基建年均投资需求约为1.26万亿美元,其中计划投资5000亿美元的沙特NEOM新城建设已陆续与中企达成合作,叠加中东地区能源多元化转型,市场投资规模有望显著提升;3)俄乌冲突下俄方寻求新伙伴,欧洲工艺技术的替代需求,有望利好国内专业工程企业,而远东地区开发计划则蕴藏新机遇。

国内多区域有望进一步融入“一带一路”新机遇

1)新疆投资增速国内领先,23年固投目标较上年上调1pct至11%,4M23同比增长14.7%,显示较快增长,重大项目聚焦丝绸之路,有望与中亚国家在能源、基建等多领域加深合作;2)陕西23-25年交通投资预计年均增速22%,新能源累计装机CAGR为28%。中亚峰会带来新机遇,加速打造亚欧陆海贸易大通道;3)广西23-25年交通投资年均增速42%,全方位加快执行东盟通道建设余量计划;4)黑龙江23-25年交通投资年均增速可达31%,风电、光电装机及5G基站建设CAGR为21.3%/22.2%/26.7%,中俄在远东建设及能源领域的合作将为龙江经济振兴提供新动能。

中亚峰会开启交流序幕,下半年第三届高峰论坛有望再掀关注热潮

“一带一路”十周年以来,中国已同151个国家、32个国际组织签署了200多份共建“一带一路”合作文件,取得丰硕成果。新的十年将带来发展新机遇,2023年以来国际关系实现一系列重要突破,继5月首届中国-中亚五国元首峰会在西安举办后,下半年将迎来今年另一重要主场活动——第三届“一带一路”国际合作高峰论坛,有望再掀关注热潮,而历次论坛催化之下板块均获得显著超额收益:1)第一届(17年1月-4月)期间,国际工程公司普遍涨幅约40%,大型建筑央企涨幅20%-30%;2)第二届(19年1月-4月)期间,国际工程公司普遍上涨50%以上,大型建筑央企上涨20%-30%。

风险提示:国际合作推进不及预期,海外市场投资改善低于预期,国内区域投资低于预期。

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