智通财经APP获悉,中金发表研究报告称,上调石四药集团(02005)2017年度每股盈利预测5%至0.22港元,维持2018年度每股盈利预测0.28港元不变。考虑到其毛利率、净利率和ROE等财务指标好于同行,上调目标价8.60%至5.43元,新的目标价对应24倍和19倍的2017年和2018年预测市盈率,维持“推荐”评级。
报告称,行业竞争趋缓,预计4季度保持1-3季度趋势。得益于销售规模以及成本控制,石四药集团产品单价持续提升,公司有望维持利润水平,预计明年毛利有望进一步提升。石四药集团陆续由华北扩张到全国其他地区,今年进入广西、江苏、和内蒙古市场,各自市场份额已经超过10%,南方市场和基层市场将成为新增长点。
未来催化剂包括:两大重磅治疗性输液产品预计于2018年拿到生产批文;以及科伦目前已持有石四药集团20.05%股份,未来可能进一步增持。中金还提示了市场竞争加剧导致单价大幅下滑、原材料成本压力等风险。