智通财经APP获悉，华泰证券发布研究报告称，考虑到近期空调零售数据好转(前20周空调线上/线下KA累计零售量分别同比+25.0%/+3.9%)，产业5月排产也较积极(同比+25%)，近期地产数据维持回暖态势，且5月华东、华北、西南地区气温较高，对于5月内销预期仍较乐观，而出口降幅或继续收窄。22年以来，大量新厂商进入行业，通过积极政策推动渠道提货，在旺季前表现好于行业，随着空调进入旺季节奏，提货政策影响或有所减弱，内销出货表现或更受到零售市场驱动，该行预计龙头企业市场份额或迎来回升。
华泰证券主要观点如下：
2023年4月空调内销同比+29.7%
根据产业在线数据，2023年4月内销同比增速继续提升(3月+19.3%)，较2019年4月+2%，综合2023年1-4月数据来看，内销同比+20.7%，较疫情前2019年1-4月+1%。叠加地产销售回暖及部分地区的气温带动，复苏态势依然积极。从品牌表现来看，1-4月CR3内销份额同比-3.7pct(1-3月-5.2pct)，考虑到旺季后提货政策影响逐步弱化，该行预期中小品牌的增长弹性或小幅弱化，龙头份额有望回升。
2023年4月空调出口同比-4.3%
根据产业在线数据，2023年4月出口同比降幅收窄(3月-5.1%)，较2019年4月持平，综合2023年1-4月数据来看，出口同比-5.1%，较疫情前2019年1-4月+5.9%。4月海外需求表现依然较弱，考虑到广交会的举办后带来了部分出口订单，5-6月出口或有所恢复。1-4月CR3出口份额同比-5.0pct。
继续看好23年空调内销表现
展望23年5月，国内前20周空调品类线上销售量同比表现更为积极(奥维云网数据显示，前20周空调线上/线下KA累计销售量分别同比+25.0%/+3.9%，前15周为+15.8%/-3.65%)，且23年入户安装便利，渠道积极提货。同时，5月空调内销排产量同比+25%，在房地产销售回暖及部分地区气温偏高的情况下，产业预期仍较乐观，因此该行预计5月空调内销出货有望维持较高增长态势。出口虽仍受欧美经济波动影响，但广交会举办后，或带来一定的出口订单增量，该行预期5月出口降幅或继续收窄。
风险提示：空调行业景气度下行幅度超预期;行业竞争加剧;出口订单下滑风险。
