【解剖大盘】
昨天港股好不容易爬上来，这凳子还没坐热，今天又一头往下栽，恒指两万点又失守。杀跌还放量，这就有点恶劣了。
最近港股连续涨了四天，但这种上涨的结构还是有些问题，过于依赖中特估方向这个方向，昨天也说了：“很多资金都云集在中特估方向，好处是指数容易稳住，但副作用也有，那就是对其它板块个股会形成虹吸效应”。这种人造拔高指数对整个生态会带来冲击，真正的牛市是一种百花齐放的状态，是自然的增量的涌入，而不是此消彼长的局面。
下跌的原因是多方面的，从外贸数据来看，今年4月份，中国进出口总值5006.3亿美元，同比增长1.1%。其中，出口2954.2亿美元，同比增长8.5%；进口2052.1亿美元，同比下降7.9%；贸易顺差902.1亿美元，同比扩大82.3%。出口数据还行，基本符合预期，但是环比情况变差了，进口数据比较差，下滑比较厉害。
另外，和加拿大方面有一些外交风波，联想一下接下来要开的G7会议，市场有一些不好的预期。包括今天中芯国际（00981）下跌了7.40%，市场出现小作文是有关制裁啥的，实际上主因是业绩问题，5月11日盘后，中芯国际就将披露一季报，市场预期不理想，预计一季度营收环比下降10%-12%，毛利率下降至19%-21%。这个也可以理解，包括因特尔、三星、台积电在内的业绩都在下调。目前这块最滋润的是英伟达，这个算是真正享受到了AI的巨大红利。其它的因为下游是消费电子和汽车，都不怎么景气，目前偏弱是预期之中。希望下半年苹果能出新东西把消费电子带一带。但整个消费要起来，也需要国际社会共同努力，把其它的放一边，先把经济搞起来。另外是CXO类，泰格医药（03347）、康龙化成（03759）均出现了破位。
从市场本身看，近期很强的银行、保险都在调整，中字头普遍跌幅也大，如中国铁建（01186）、中国中冶（01618）跌幅都在5个点以上。今天只有券商板块在独立支撑，如中国银河（06881）、中金公司（03908）、中信建投（06066）等。但尾市没有顶住都回落。今年一季度，券商业绩全面“回血”。17家上市券商归母净利润同比增超100%，更有多家券商利润勐增超1500%。一季度券商整体收入超1300亿元，其中，自营业务“挑大梁”贡献近四成收入。自营业务这快是很不稳定的，运气好的时候押对了品种就大涨，而一旦失守也是损失惨重。
所以对券商股怎么看？前面笔者就谈到了不要过于苛求，太认真了就下不去手，很多股票其实细细挖掘逻辑都是站不住的。但这里面还有个情绪问题、劣中选优的问题、还有资金来源问题、还有政策导向问题、还有资金配置问题。这是一个复杂的系统，不光是逻辑本身的问题。包括大部分中特估等均是如此。
今日，广发基金、汇添富基金、招商基金旗下中证国新央企股东回报ETF发布了份额发售公告。据公告，上述三只产品都将在5 月15日至19日进行发售，其中网下认购期为5月15日至19日，网上认购期为5月17至19日，产品募集规模上限均为20亿元，合计为60亿元。中特估行情火爆的时候发ETF确实比较容易发，但对投资者而言不是什么好事，都涨这么多了，就怕是高位接盘。除非这些票后面还会不断上涨，后面的情况很难判断，如果纯走所谓的低估线路，感觉很难说通，最关键是业绩能不能增长，赚钱了能不能拿出来回馈给投资者，如果真正能做到投资者仅仅通过分红就可以获得比银行存款的收益要高，那么投资者自然愿意长期持有，谁也不愿意每天提心吊胆做短线来投机。不过，从后续陆续发行相关ETF来看，后援资金相对充裕。纯资金推动型也是另外一个思路。
而市场自然推动力量来自于如飞天云动（06610）这类调整非常充分，底部换手也足够，今天成交了4个亿。其预期来自于AR/VR这块的渗透率的提升，苹果第一代MR产品有望面世，加上AI这块的结合，属于消费升级概念。今天大涨了近19个点，注意好节奏。
协鑫新能源（00451）午后拉起大涨，然后被紧急停牌，停牌前涨幅为26.42%。应该是有什么利好消息要公布，后面等正式公告。
恒指反反复复说明了市场依旧处于不稳定状态，也凸显了国际形势的复杂多变。这种情形下，要能生存下来，不妨简单纯粹一点，不要细抠逻辑，简单跟随大资金走才安全。
【板块聚焦】
近日，多地水泥产业协会纷纷表示，落实错峰生产，坚持水泥错峰生产常态化。例如，四川省水泥协会发布《四川省水泥行业常态化错峰生产管理办法》提出，全省89家全能线水泥企业109条水泥熟料生产线全部实行错峰生产。一季度以来，国内水泥市场终端需求温和复苏，未来需求能否持续释放还要看房地产市场的恢复情况，短期来看，国内水泥市场仍以弱势运行为主。
从最近一周的情况看，水泥价格受到五一假期及阴雨天气影响有所走弱，但随着错峰生产的贯彻执行，预计二季度行业将迎盈利改善拐点。目前水泥股整体处于底部区域，性价比比较高。主要品种有：中国建材（03323）、亚洲水泥（00743）、金隅集团（02009）。
【个股掘金】
中远海运港口（01199）：与法国达飞集团、上港集团签署合作备忘录 23年保持乐观
中远海运集团董事长万敏与法国达飞集团董事长兼首席执行官鲁道夫·萨德、上港集团董事长顾金山在人民大会堂共同签署了《关于开展港口船用绿色甲醇供应合作的备忘录》。三方将携手共同合作，在包括上海港在内的中国主要港口，为达飞海运、中远海运未来的双燃料甲醇船队采购、供应和交付船用绿色甲醇燃料。目前，中远海运已经订购了12艘甲醇动力双燃料集装箱船。
点评：在香港举行2022年度业绩发布会。会上，副总经理陈毅鹏表示，对23年市场局势保持乐观态度 ，总体判断二季度会好于一季度，下半年会好于上半年。他认为总体市场需求仍然存在，随着全球港口拥堵局面的缓解，原来一部分投放到外贸的运力正逐步回归到国内港口市场，这对公司布局国内港口市场将起到积极作用。此外，公司23年预算资本开支为14亿美元，未来会积极寻找全球布局机会 ；产业南迁东南亚对公司主要起补充作用，在东南亚港口发展会有更好商机。值得注意的是，公司方面表示德国汉堡港口项目暂时没有进一步可透露消息，并称项目推进不可操之过急，但全球网络布局仍然是公司坚定不移的战略。
华润燃气（01193）：近日获摩根大通增持102.04万股 受惠于天然气费用转嫁措施
根据联交所最新权益披露资料显示，2023年5月2日，华润燃气获JPMorgan Chase & Co.以每股均价25.7337港元增持好仓102.04万股，涉资约2625.94万港元。增持后，JPMorgan Chase & Co.最新持好仓数目为1.4亿股，持好仓比例由5.99%上升至6.04%。
点评：大摩最新发研报指，中国石油天然气集团自4月起将其居民天然气价格较基准上调15%，同比提升9.5%，山东、四川和河北在内等多个省份相应上调住宅电价，预计愈来愈多省份会在5月至6月份跟随，预期发改委会将目前的低CPI环境，视作提高天然气价格的机会。大摩估计华润燃气对居民用量的敞口为业内最高，加上公司在内地大城市的商业天然气业务发展，料可受惠于天然气费用转嫁措施，将其投资评级由“与大市同步”提升至“增持”。
中国海外发展（00688）：标普确认长期信用评级为“BBB+” 23年合同销售额将增长约20%
5月8日，评级机构标普公布，确认中国海外发展长期信用评级为“BBB+”，展望维持“稳定”，反映标普预计未来24个月内该公司将通过稳定的销售增长维持在中国的行业领先地位并降低杠杆。标普相信，中国海外发展严谨的财务管理、强大的融资能力和流动性实力，将继续帮助公司商应对行业波动，预计公司合约销售可于未来12个月内恢复，估计今年合约销售增长约20%，好于行业平均预计跌5-8%表现。
点评：标普在报告中指出，中国海外发展的高质量土地储备和强大的品牌效应应该有助于去杠杆化。该公司对高线城市的关注，以及在产品质量方面的良好记录，使其很好地抓住了房地产需求。截至2022年底，不包括关联公司中国海外宏洋集团有限公司（00081），该公司近76%的土地储备(按价值计算)位于一线城市和强二线城市。标普预计，未来12个月，中国海外发展的合同销售额将会回升。该公司2023年的合同销售额将增长约20%，好于标普对行业平均下降5%-8%的预期。在2023年的剩余几个月里，中国海外发展只需要实现10%的合同销售平均增长，而今年前三个月的销量增长了73%，因此销售预测应能实现。据管理层称，中国远洋拥有7900亿元人民币的可销售资源，主要分布在高线城市。
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