A股“股王”易位 中国移动(600941.SH)市值凭什么超过贵州茅台(600519.SH)?

290 4月17日
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谢青海

智通财经APP获悉,4月17日,中国移动(600941.SH)股价一度涨超4%,市值达到2.2万亿元,超过贵州茅台(600519.SH),成为A股“新任股王”,这是其自2019年以来首次登顶A股市值榜首。值得注意的是,今年以来,中国移动股价累计涨幅达51.75%,同期贵州茅台涨幅仅为0.29%。

2022年中国移动业绩表现如何?

中国移动是国内最大的电信运营商,拥有近10亿用户,是全球最大的移动通信网络。近年来,中国移动积极推进5G网络建设和应用,加快数字化转型,提升竞争力和盈利能力。2022年中国移动实现9373亿元的营收规模。这使中国移动一举超越全球第一的美国电信运营商Verizon,后者2022年营收规模为1368亿美元(折合人民币约9281亿元)。

这样的趋势有望持续,据该公司2022年度业绩说明会,中国移动在关键业绩上明确要实现两个突破,一方面,中国移动收入规模超万亿元;另一方面,这可能是公司历史以来利润最高的一年,未来两年至三年,公司将延续发展态势,保持收入和利润的良好增长。

贵州茅台是国内最知名的白酒品牌,也是全球市值最高的酒类公司。贵州茅台凭借其稀缺性和品牌效应,在消费升级的背景下,实现了持续的业绩增长。2022年,贵州茅台实现营收1241亿元,同比增长16.87%;实现归属于上市公司股东的净利润627.16亿元,同比增长19.55%,主要指标再创新高。这是茅台连续多年在营收和利润上保持两位数增长。

为何中国移动能撼动贵州茅台“股王”地位?

今年以来,借着数字中国建设以及中字头概念股估值重塑的东风,中国移动总市值已多次逼近贵州茅台。资深投行人士王骥跃表示,中国移动本身就是一个优质上市公司,同时作为数字化建设的基础设施公司,中国移动的云业务还是数字化业务,都是市场追捧的热点。

同时,随着ChatGPT、GPT-4、文心一言等产品相继引发市场热议,运营商的计算业务有望迎来新一波增长。移动云收入达到人民币503亿元,同比增长108.1%,截至2022年12月底,签约云大单超6200个,拉动收入超225亿元,央企国企上云项目超3700个,打造政务云、医疗云等示范标杆。

此外,进入2023年,“央企价值重估”的政策东风频吹,也让市场意识到,像三大运营商这样营收净利都表现出色的企业,存在一定程度的价值低估。央企重新估值备受市场关注,中国移动股价上涨,总市值超过贵州茅台也就并不奇怪。

中国移动市值超贵州茅台释放何种信号?

一方面,反映了市场对于5G产业前景的乐观预期,认为中国移动有望在新一轮技术变革中抢占先机,实现高质量发展。另一方面,也反映了市场对于白酒行业估值的调整,认为贵州茅台的高增长难以持续,需要回归理性。

另有分析师称,中国移动市值赶超贵州茅台早在几个月前就有趋势。随着中国移动2022年财报业绩发布,中国移动的价值进一步被体现,外界也进一步抬高了其股价。对于A股而言,这释放出一个非常重要的信号。过去很长一段时间里,奢饰品类长期占据股票市场的头部,成为“股王”,这是不合适的。因为这样的企业从成长性来说并不高,也没有带来很好的股价预期。这类股票能长期占据市场,说明原先市场整体是有些错位的。

华泰证券近日研报指,政府推出的数字中国政策,将推动三大运营商成为国内云计算市场发展主力,电信运营商拥有网、云、数等构筑国内数字经济大动脉的三大关键性资源,其角色正由“通信管道”逐步向数字化“产业链链长”转变,战略地位持续提升。

华泰证券表示,随着我国数据要素市场政策顶层设计不断深入,三大运营商手中数据资源丰富、来源广泛,在数据要素市场中扮演重要角色。其大数据业务仍将保持高速增长,未来若对云计算等新兴业务按PS单独估值,运营商们的估值也有进一步重塑的空间。

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