【解剖大盘】
恒指今天继续冲高，最高到了60日均线，这个位置肯定有压力，短期冲得有点勐，所以冲高回落也很正常。
本周是一季度最后一周，为维护市场流动性平稳，央行连续在公开市场上进行大额净投放，累计规模达8110亿元。基本面也给力， 国家统计局今日发布数据显示，3月制造业采购经理指数（PMI）为51.9%，比2月下降0.7个百分点，已连续3个月运行在扩张区间。此外，3月非制造业PMI环比上升1.9个百分点至58.2%，达到2010年5月以来最高数值。受高基数影响，能继续维持在荣枯线之上，说明韧性十足。
周五，据媒体报道，印度商务部长苏尼尔·巴特瓦尔在发布印度对外贸易政策时表示，印度愿意与面临美元短缺的国家进行卢比贸易。东盟各国财长和央行行长正式会议的首要议题是讨论如何减少金融交易对美元、欧元、日元和英镑的依赖，转向以当地货币结算。背后的含义就是去美元化，间接对人民币有利。
美国“芯片法案”针对在美设厂的半导体企业补贴今日（31日）开放申请。在美设厂的中国台湾地区芯片制造企业台积电董事长刘德音直言，该法案部分条款过于苛刻，台积电方面“无法接受”。韩国方面也对此表示不满。韩国贸易部长认为，补贴附加条件涵盖太过广泛，赴美投资给韩国企业带来不确定性。补贴不是那么好拿的，看清了这一点，接下来包括三星、ASML这类公司往中国靠拢应该是大势所趋。预计国产芯片企业的道路会愈走愈宽，如中芯国际（00981）。
这几天阿里巴巴（09988）有关分拆的消息对市场刺激较大，公司指暂无菜鸟赴港上市的明确规划和时间表，不过阿里巴巴旗下价值200亿美元的物流部门正在为香港的IPO做准备。今天再度跳空上涨3.61%。阿里旗下高鑫零售（06808）也搭上快上车，大涨6.42%。昨日南向资金再度增持高鑫零售47.80万股，录得连续3日增持，目前港股通共持有公司21131.10万股。
巨头京东（09618）也不甘寂寞，拟分拆京东工业及京东产发在港上市，并已向联交所提交主板上市申请。分拆将提升整体估值。股价全日升5.4%。
AI浪潮继续席卷，马斯克在社交平台上表示，算法（Algorithm）将在美国太平洋时间中午开源。3月30日，根据彭博社发布的研究报告显示，其构建了迄今为止最大的特定领域数据集，并训练了专门用于金融领域的LLM，开发了拥有500亿参数的语言模型-BloombergGPT。腾讯（00700）正式发布了全新的AI智能创作助手腾讯智影。智影数字人是腾讯智影最核心的功能，可以直接替代真人，实现7*24小时不间断开播。如果接下来这类产品能大规模应用，那么腾讯的估值将再度提升。AI的火爆，直接催生云业务的需求，金山云（03896）月内实现翻倍，可见市场对其业务预期较高。这一块还有不少品种值得大家去挖掘。如算力这块，比亚迪电子（00285）以前与英伟达在游戏显卡业务方面合作，在服务器和智能驾驶领域的业务也值得期待。
昨日谈到月底，要小心机构的调仓换股，康龙化成（03759）增速放缓，加上公司公告实控人及主要股东拟减持不超8.1%股份。今天大跌17.83%，整体CXO都受到拖累，这个板块估计是调仓的方向。
另外一个方向就是地产类，地产龙头万科（02202）跌3.58%，董事会主席郁亮指内地新房需求“上有天花板、下有保底线”，不可能重回以前高位。龙头尚且如此，其它就很难了，预期只能放低。
3月整体调整已经很充分，而各种不利因素包括美欧银行爆雷事件已经趋于缓解，美联储政策预期也趋于明朗，接下来4月行情值得期待。大方向主要集中在AI及消费端。
【板块聚焦】
香港政府统计处公布，今年2月的零售业总销货价值的临时估计为331亿元，按年上升31.3%。今年1月的零售业总销货价值的修订估计按年上升6.9%。与去年同期比较，今年首两个月合计的零售业总销货价值的临时估计上升17.3%。
另外，国家文旅部公布，为进一步服务经济社会发展，促进旅游交流合作，即日起恢复全国旅行社及在线旅游企业经营外国人入境团队旅游和“机票+酒店”业务。
香港零售业正趋于好转，主要品种如化妆品零售的莎莎国际（00178）、金银珠宝零售的周生生（00116）。恢复旅游业对于国泰航空（00293）、中国南方航空（01055）、香格里拉（00069）、大酒店（00045）、澳门博彩类都是利好。
【个股掘金】
比亚迪电子（00285）：去年收入同比增长20.4% 与英伟达合作业务占比值得期待
去年实现收入人民币1071.86亿元，同比增长20.4%；毛利63.50亿元，同比增长5.3%；母公司拥有人应占溢利18.58亿元，同比减少19.6%，毛利和净利环比上半年均有较大好转。公司Q4实现收入360.3亿元，同比增长55.8%，环比增长31.2%；毛利22.26亿元，同比增加56.2%，环比增加24.0%；毛利率为6.18%，环比下降0.36%。归母净利润6.21亿元，同比增长305.5%，环比增长3.0%，业绩符合预期，自去年四季度之后环比持续改善。
点评：公司在最新披露的投资者关系活动记录表中表示，比亚迪电子以前与英伟达在游戏显卡业务方面合作，现在我们还会配合其在服务器和智能驾驶领域的业务。目前是代工为主，占整个业务比例不大，但是后续业务的价值量比较高，未来这些业务的占比也会增加。瑞信发布研报称，展望今年，比亚迪电子指引有双位数增长，受惠汽车板块快速增长、新智能产品、北美客户及Android手机市场复苏；该等展望大致符市场预期。Android手机而言，集团留意到春节后新项目及旧款手机的订单均增加。
心动公司（02400）：逐步走向盈亏平衡 AIGC技术引入TapTap
财报显示，心动在2022年降本增效取得显着成绩：全年收入同比增长26.9%至34.3亿，创19年赴港上市以来新高；毛利同增49.7%至18.4亿；经调整后EBITDA亏损同比大幅收窄56.7%至-3.5亿。
点评：亏损大幅收窄的核心原因，是业务继续维持高速增长带来的收入与毛利增长。AIGC方面，心动是国内较早将AIGC积极引入公司工作流和产品规划的游戏公司之一。 除了财报已披露的公司将"运用该技术以提升游戏内容的生产效率，以及提升为用户服务的能力"以外，据了解，心动目前每周有多场以AIGC为主题的高级别工作例会，分别针对算法、产品、美术等多个领域进行部署落地。这将有望给公司的游戏研发生产模式和效率带来提升。apTap中国版自2021年正式启动商业化以来，已经连续两年实现收入高速增长，中国版MAU也同步增长，实现了良性的社区活跃与商业循环。TapTap引入AIGC也在持续当中，公司正在进行相关技术研发，用TapTap看板娘Tarara承载AIGC驱动交互式问答新功能。游戏业务方面，《火力苏打》及《火炬之光：无限》这两款游戏目前已取得游戏版号，计划于今年Q2和Q3在国内上线。
银河娱乐（00027）：澳门旅游复苏势头强劲 4月份开幕的澳门银河莱佛士酒店带来新催化
随着澳门恢复免核检通关及内地与澳门人员往来后，澳门旅游复苏势头强劲。澳门旅游局局长文绮华在接受记者专访时表示，今年3月的旅客量继续保持良好态势，当前的恢复情况比预想中更加理想，其中，内地访澳游客数量恢复至疫情前近五成水平，澳门旅游局也为内地团队游的旅客推出了补贴计划。
点评：国泰君安研报指，预计银娱的劳动力短缺问题在2023年第二季度将有所缓解，从而提高物业利用率，使收入和EBITDA增长好于预期。该行认为，到2023年第二季度，银娱将能增加其外地员工，足以满足新的需求。如人手足够，银娱将能充分利用其物业，包括有望在今年4月份开幕的澳门银河莱佛士酒店，推动银娱的访问量激增，进而令银娱2023年第二季度末与第三季度的收入和经调整EBITDA高于预期。
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