智通财经APP获悉，3月13日，截至发稿，哔哩哔哩-W(09626)涨13.44%，报167.1港元，带动游戏板块创梦天地(01119)涨3.93%，报3.7港元。消息面上，哔哩哔哩在港交所买卖的Z类普通股已经获纳入深港通及沪港通，于2023年3月13日生效，即今日起内地合资格投资者将可以直接交易其Z类普通股。
版号发放呈常态化趋势 游戏行业整体复苏有望
实际上，早期B站定位为ACG(动画、漫画、游戏)社区，彼时重度依赖游戏业务，占比高达七成以上，当时大家对B站的定位是披着视频外衣的游戏网站。但直至2022年，其游戏收入仍占有重要地位。年报显示，B站移动游戏业务2022年全年营收为50亿元人民币，其中，第四季度营收为11亿元人民币。
华安证券表示，B站2023年版号常态化发放有望带来beta行情，23Q2拟推出2款自研游戏+6款独代游戏，有望带来alpha行情。公司游戏业务板包括独家代理游戏、自研游戏、联运游戏(公司扮演渠道方的角色)，2022年自研游戏贡献了游戏总收入的5%。
首先，国内版号发放已呈常态化趋势，作为渠道方，B站联运业务有望率先修复;其次，23Q2B站将在国内推出2款自研游戏《斯露德》、《依露希尔》，并将在海外推出6款独代游戏，其中《斯露德》是一款结合了飞行要素的空域射击游戏，于2019年公布首支实机演示，于2月16日开启双端限号删档不计费“空境测试”，于23年3月6日，《斯露德》全平台预约量超150万。
东方证券表示，B站社区基本盘稳健用户高粘性，23Q1经济动能重启，23Q2开始有望受益于游戏行业整体复苏，复苏进度略晚于预期，盈利能力逐季度改善趋势不变，可比公司估值法选取同类互联网公司，对应23年PS为2.9x，对应市值717亿元，汇率0.88，对应目标价199.23港元/股，维持“买入”评级。
而作为国内领先数字娱乐平台的创梦天地，面向用户提供精品游戏，通过自主研发和外部合作的方式，运用自研的数字化的技术，实现多款明星产品的长周期运营。当前，围绕着精品游戏，创梦天地形成精品游戏和Fanbook社区的闭环运营。公司先后推出了《梦幻花园》、《梦幻家园》、《荣耀全明星》、《地铁跑酷》、《神庙逃亡2》等国民级的精品游戏。且储备了《二之国交错世界》、《卡拉彼丘》等多款重磅游戏择机上线。
近期，招商证券研报指出，创梦天地业务主要分为三个板块：游戏、QQfamily+IP潮玩、Fanbook。游戏业务为公司主要增长曲线，业务营收占比在90%左右，目前专注自研、聚焦三大品类，游戏业务驱动公司营收稳健增长;Fanbook是公司开发的类Discord社交平台，重构社交逻辑，为用户提供数字化的第三空间，是公司业务增速的新亮点，目前基于游戏道具的商业化初现，未来将考虑Bot商店和交易佣金，应用场景已经扩展，打通了与中国移动、深圳万里通的积分，有望建立国内通用积分系统。
招商证券表示，考虑可比公司上升期估值情况、创梦天地基本面及行业情况，首次覆盖给予创梦天地(01119)“增持”评级。
