大全新能源(DQ.US)Q4业绩会议纪要:多晶硅价格年内有望维持在200元以上 一季度生产成本将相对稳定

448 3月1日
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玉景 智通财经编辑

智通财经APP获悉,2月28日,大全新能源(DQ.US)公布了2022年第四季度及全年财务业绩。数据显示,该公司Q4营收8.643亿美元,上年同期5.858亿美元,环比下降29%,同比增长118.5%。归属于公司股东净利润为3.73亿美元,环比增长15.5%;基本每ADS收益为4.78美元,上一季度为4.28美元。毛利为6.69亿美元,环比下降31.6%;毛利率为77.4%,上一季度为80.2%。

财报显示,该公司第四季度多晶硅产量为33,702吨,较上季度增加0.90%;销量为23,400吨,较上季度减少29.36%。

此外,在第三季度中,该公司多晶硅平均总生产成本为7.69美元/千克,上一季度为6.82美元/千克;平均现金成本为6.78美元/千克,上一季度为6.06美元/千克;平均销售价格(ASP)为37.41美元/千克,上一季度为36.44美元/千克。

展望未来,大全新能源预计2023年第一季度多晶硅产量3.1万-3.2万吨。考虑年度产线检修的影响,预计2023年全年多晶硅产量19万-19.5万吨。

财报公布之后,大全新能源就最新公布的业绩报告召开业绩电话会议,以下是经过整理后的电话会议实录摘要:

问:公司预计今年余下时间的多晶硅价格按季度走势如何?

答:今年多晶硅非常有利可图。多晶硅售价可以支撑在200元以上。所以唯一的问题就是硅片、硅片和组件销售之间的毛利率分配。

问:公司还有剩余聚合物的多余库存吗?或者公司已经在二月份把它全部卖掉了?

答:对于第一季度,公司已经给出了指引。所以在第一季度末,我们可能仍有10010吨左右的库存。

问:90%的预订是 2023 年的。公司是否可以谈谈2023年甚至2024年的合同。

答:对于今年,我们的计划给出的指导是190000吨。对于长期合同,我们现在几乎覆盖了 90%。所以公司认为会继续与客户合作签署长期合同。所以大多数,公司认为对于2023年,超过90%。

问:我们注意到有些电力短缺,公司如何看待多晶硅金属价格?公司是否预计这将是成本驱动的多晶硅价格上涨?

答:实际上,去年第四季度的金属硅成本大大高于去年第三季度,这主要是由于中国能源成本较高。而金属硅价格最近在今年1月份有所下降。现在它有点上升趋势,但公司还没有真正看到金属硅成本有任何显着增加。这就是目前所看到的。因此,公司确实认为与去年第四季度成本相比,我们的第一季度成本应该相对稳定。

问:公司能否分享一下多晶硅行业库存水平?

答:我认为去年年底的库存大约不到 50000 吨。原因是因为继续垂直整合。到一季度末,公司觉得库存应该不到5万吨。

问:颗粒硅 SDR 工艺与公司的 CMOS、传统 CMOS 工艺的竞争力如何?

答:从质量的角度来看,SDR 工艺,因为它对氢气的污染要高得多,而且还因为使用石墨堆进行加热。因此,与表面金属污染高得多的有趣区域相比,碳污染要高得多,而且由于表面积大。所以,如果你比较 CMOS 的质量,先进的 CMOS 工艺,特别是在高纯度供应方面,与典型的 SDR 类型的工艺相比,我们的纯度高出大约 100 倍,所以我们的很多纯度现在都在十亿分之一,

所以从纯度的角度来看,我们的客户将使用我们的产品作为他们对硅的主要用途,而 SDR 通常仅作为混合使用,这就是我的想法。所以,我认为,随着市场的增长,SDR 的可寻址市场确实相对有限。

然后在成本结构方面,我认为,即使是理想情况下,通常提供 15 元至 20 元人民币或更多的成本折扣或价格折扣。所以我认为这充分反映在那种环境中。

问:公司能否分享一下现在 N 型多晶硅相对于 P 型多晶硅的价格溢价?

答:我觉得现在对P型价格的影响差别不大。原因是因为售价较高。和去年一样 72 美元。现在人民币在220、230左右。所以影响可能是每公斤高3元。但我认为硅价恢复正常,然后随着对高质量、高纯度 N 型的需求持续增长,我认为差异会变大。所以当硅价降到100的时候,我认为N型和P型每公斤的差价会超过10元人民币。这意味着,可能存在 1 美元或 2 美元的差异。

问:因为该公司已经公布了出色的收益,而且该公司还宣布了7亿美元的回购计划。那么我想知道这是否意味着什么水平的股息率才能让美国 ADR 拥有所需的现金数量来进行回购?

答:基本上,下个月我们将召开股东大会,届时,我们将宣布股息。但现在不能给你一个详细的数字。但正如我们已经宣布的那样,我们基本上是在回购。我们的净利润有 35% 到 40% 是作为股息分配的。

问:公司能否与我们分享一下 5A 和 5B 阶段的资本支出承诺是什么?已经花费了多少以及预计今年将如何花费?

答:5A 的总资本支出约为 95 亿元人民币(合约14亿美元)左右。然后5B的总资本支出预计约为90亿元人民币(合约13亿美元)。

对于全年,我们预计全年的资本支出约为 12 亿美元,其中约 9 亿美元至 10 亿美元用于蒙古,大约3 亿美元用于支付我们内蒙古 5A 期的剩余款项。