万联证券:基金重仓维持超配 半导体领域受机构青睐

377 2月28日
share-image.png
李佛 意见千错万错,市场永远不错

智通财经APP获悉,万联证券发布研究报告称,从基金重仓配置情况,可以看到由于消费电子终端的需求疲软、半导体景气度下行等因素,使得机构在2022年Q4电子行业的基金重仓比例下降至近三年较低水平。随着宏观经济复苏、下游消费电子终端等需求回暖,叠加新兴技术崛起,基金在电子行业的配置比例有望提升。配置偏好上,高景气细分赛道的优质头部企业会更受到机构的青睐,建议把握周期性、成长性和国产替代三因素共同影响下,半导体、汽车电子和消费电子领域的投资机会。

▍万联证券主要观点如下:

2022年Q4申万电子行业指数横盘震荡,资金成交量较为低迷,估值仍处于历史低位,较历史五年均值水平有较大修复空间。从2022年Q4SW电子行业基金重仓配置情况看,电子行业仍然维持超配,但超配比例同比收窄、环比基本持平。

基金重仓配置维持超配,超配比例处于历史较低水平。

从基金重仓比例看,2022年Q4SW电子行业基金重仓比例为8.19%,同比下降3.75pct,环比上升0.14pct,超配比例为1.84%,同比下滑了2.61pct,环比基本持平,上升了0.05pct。

SW电子行业的基金重仓比例较前一年同期下滑明显,该行认为主要是由于下游消费电子景气度较差,半导体景气度分化,加之Q4疫情对电子制造业仍有一定冲击所致。2022年Q4SW电子行业重仓标的数量占比为52.21%,排行第11,集中度处于中上游水平。

前十大重仓股组成较为稳定,半导体领域标的为主要构成。

从持股市值看,2022年Q4SW电子行业的前十大重仓股分别为紫光国微、立讯精密、圣邦股份、纳思达、中芯国际、北方华创、澜起科技、兆易创新、中微公司和三安光电,由半导体、消费电子和光学光电子领域组成,其中半导体领域的标的占比80%。

对比近4个季度SW电子行业基金重仓情况,重仓股组成较为稳定。

从持股市值变动数值看,前十大加/减仓股受持股数量和股价的双重因素影响,个股组成变动较大,部分企业交替出现在前十大加仓股和前十大减仓股的季度榜单中,体现出机构重仓配置的灵活性。二级子行业中,半导体领域的配置偏好较为明显。

基金重仓配置维持头部集中偏好,抱团现象同比有所缓解。

2022年Q4SW电子行业基金前5、前10、前20大重仓股的市值占整体电子行业基金重仓市值的比例分别为37.98%、58.81%和75.70%,较2021年Q4同比分别减少0.14/1.03/3.10pct,基金抱团现象同比有所缓解。

整体来看,基金重仓配置前20大重仓股市值占比均在75%左右,集中度仍然较高。

风险因素:经济复苏不及预期;技术研发不及预期;国产化进程不及预期;创新产品发布延期。

相关阅读

东吴证券:超声波焊接前景广阔 推荐本土稀缺龙头骄成超声(688392.SH)

2月28日 | 李佛

中证金牛私募大赛报名持续进行中!有机会享中证金牛私募基金研究院私募沙龙等多重权益

2月28日 | 智通财经

板块异动 | 多地相继出台购房支持政策 房地产开发板块异动拉升

2月28日 | 谢青海

信达证券:高教及职教人口基数与渗透率有望提升 带动职教行业未来稳步增长

2月28日 | 李佛

摩根士丹利华鑫基金:不改对A股的乐观判断 关注三方面机会

2月28日 | 谢青海