国盛证券:应用创新新周期已来 关注AIGC大周期“算力”与“数据”两大核心要素

325 2月24日
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张计伟

智通财经APP获悉,国盛证券发布研究报告称,在AIGC大周期下,要追求“算力”与“数据”两大核心要素“两手抓”。算力侧,积极布局如CPO、硅光、薄膜铌酸锂等高算力场景技术创新,以及AI芯片、交换机、光模块等核心环节。数据侧,积极布局具备优质数据源、具备发展大模型软硬件基础设施及能力的厂商,包括三大运营商、以及运营商数据产业链中DPI、数据处理等环节。

标的包括:天孚通信(300394.SZ)、中国电信(601728.SH)、中国联通(600050.SH)、中国移动(600941.SH)、东方国信(300166.SZ)、天源迪科(300047.SZ)、亚信科技(01675)、浩瀚深度(688292.SH)等。

国盛证券主要观点如下:

英伟达(NVDA.US)发布FY23Q4业绩,全面聚焦AI与算力。

公司最新季度财报整体超市场预期,其中引人关注的数据中心业务收入36.16亿美元,环比下降6%,但同比增长11%,占公司当季度收入的60%,数据中心业务已经成为英伟达最重要收入来源。在公开法说会上,在当前chatgpt大模型高速发展背景下,投资者全面聚焦AI与算力,英伟达对AI前景表示乐观,并表示将与头部云服务商合作,提供AI即服务,帮助企业访问英伟达世界领先的AI平台,更多细节将在今年GTC开发者大会上分享。

应用创新新周期已来,巨头纷纷加码大模型与算力。

随着chatgpt应用的持续爆发,AIGC正在成为全球科技领域的焦点,我们认为AIGC有望成为近五年来最成功、最具创造力的数字科技创新,微软、谷歌为代表的科技巨头拉开了大模型训练的序幕,英伟达、AMD、intel为主的底层算力巨头将加速AI的发展速度,阿里、腾讯为代表的中国互联网科技巨头纷纷表态加强AI、大模型相关的布局,三大运营商近几年持续加码算力网络建设,云计算业务实现高速成长。该行看到了应用创新新周期下,科技行业的朝气蓬勃,我们正站在新一轮创新的起点上。

通用AI潜力无限,重构互联网内容生产机制。

Chatgpt当前体验版本依旧有较大改进空间,而其后续的产品技术迭代,以及商业化进展值得重点关注。生成式AI的时代已然来临,包括文字、图片、视频等多种数字内容生产方式将迎来巨变。后续chatgpt结合搜索引擎、结合微软office办公套件等效果值得关注。同时,该领域发展正在加速,同时关注其他厂商如传统搜索引擎谷歌、百度、360等进展,以及除文本类大模型外,如语音类、图像类、视频类等场景的长期发展,我们认为多模态对于数据、算力、网络的需求将进一步大幅提升。

电信运营商登上舞台,数据要素成皇冠上的明珠。

韩国运营商SKT在财报会上公布了其AIGC版图,包括首款韩语Chatgpt产品A.和基于Chatgpt的各类智能应用,力争通过AI技术打造新一代“互联网网关”,传统电信运营商掌握海量数据,通过AI技术重塑价值将是新方向。AI训练的核心资源是大数据,该行认为拥有和后续能够持续获得优质数据,以及具备出色的软硬件算力基础设施能力的公司,将在AIGC浪潮下获得先发优势,随着数据要素和数据资源流通的加速发展,数据经济价值将进一步被明确和挖掘。

风险提示:AIGC发展不及预期、数据要素发展不及预期。

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