浙商证券:产业化重大突破临近 聚焦HJT设备、核心零部件、材料

280 2月24日
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李佛 意见千错万错,市场永远不错

智通财经APP获悉,浙商证券发布研究报告称,短期来看,HJT电池性价比临界点将来临,产业化有望提速。中长期来看,HJT与钙钛矿具备更良好的匹配性,看好HJT+钙钛矿叠层电池的产业化发展道路,打开HJT行业发展的长期空间。

▍浙商证券主要观点如下:

【光伏HJT电池】性价比临界点将来临、产业化有望提速;未来与钙钛矿叠层更具潜力

1、短期:市场担心产业化低于预期?随着薄片化、银包铜、0BB等降本工艺量产导入,预计2023年HJT电池将实现盈利、新老玩家扩产提速。

2、中期:市场担心HJT效率优势不足?HJT在硅成本(薄片化)+非硅成本(银包铜、电镀铜)降本潜力更大,光伏行业核心聚焦成本降低。

3、长期:HJT与钙钛矿具备更良好的匹配性,看好中长期HJT+钙钛矿叠层电池的产业化发展道路,打开HJT行业发展的长期空间。

【光伏HJT产业链】设备成长空间大;核心零部件赛道受益国产替代;浆料具快速放量潜力

1、HJT设备:预计2025年市场空间达602亿元、2022-2025年CAGR=74%;设备市场空间大、产业链话语权强,在行业0-1阶段将优先受益。

2、HJT核心零部件:预计2025年市场空间达53亿元、2022-2025年CAGR=74%;小而美赛道,竞争格局好、盈利能力强,行业1-N阶段受益。

3、HJT浆料:预计2025年市场空间达180亿元、2022-2025年CAGR=66%,金属化降本至关重要,在行业1-N阶段需求有望快速放量。

投资建议:聚焦HJT设备+核心零部件+材料的优质企业

1、【HJT设备】重点推荐真空镀膜设备、铜电镀设备:迈为股份(300751.SZ)、金辰股份(603396.SH)、捷佳伟创(300724.SZ)等。

2、【HJT核心零部件】重点推荐:英杰电气(300820.SZ)(电源)、汉钟精机(002185.SZ)(真空泵);重点关注:明志科技(688355.SH)(腔体)等。

3、【HJT浆料】重点推荐:苏州固锝(002079.SZ);重点关注:聚和材料(688503.SH)、帝科股份(300842.SZ)等;【HJT硅片】重点推荐:高测股份(688556.SH)、上机数控(603185.SH)。

风险提示:光伏行业技术替代风险;产能扩张竞争格局恶化风险;市场空间测算偏差风险。

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