招商证券(香港):维持长城汽车(02333)“增持”评级 目标价14港元

445 2月21日
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陈宇锋 智通财经编辑

智通财经APP获悉,招商证券(香港)发布研究报告称,维持长城汽车(02333)“增持”评级,下调2023-24E销量预测14%/13%以及盈利预测39%/36%,反映在行业变革期费用开支上升,以及对销量更保守预期,新能源渗透率提升但短期拖累利润率,目标价14港元。

报告中称,公司一月汽车销量6.2万辆,同比-45%(中汽协行业同期-34%/-36%)。分产品结构看:皮卡销量1.2万辆,表现稳定,贡献19%总销量,得益于公司皮卡市场的龙头地位及极强的品牌力。但基本盘SUV产品表现仍弱,同比-46%,受市场竞争冲击较大。新能源车销量6.3千辆,渗透率为10%。

该行引述公司2023年目标,销售160万辆(同比+50%),将全面发力新能源和智能化,新能源汽车渗透率从去年12%大幅提升至40%以上,增长动力:1)产品端:预计再推出超10款新能源产品。2)渠道端:今年将进一步推进营销体系变革;建立独立产品序列,建独立渠道,来做新能源,目前获得530家店面申请。3)组织变革:调整前端运作模式,区域经理、店总与厂家总部直接打通。

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