智通财经APP获悉，2月1日，中原建业(09982)一度涨超10%，截至发稿，报0.91港元，涨9.64%，成交额1137.56万港元。自1月20日起6个交易日，中原建业股价累计已涨超40%。
公开资料显示，中原建业作为建业集团下属全资子公司，主要承接集团轻资产业务的拓展、运营与管理。公司目前主要业务模式为商业代建、政府代建、资本代建、专项管理咨询服务。
消息面上，1月10日晚间，中原建业发布公告称，公司集中签约27个项目，预计总合约建筑面积354.43万平方米。框架协议项目24个，预计总合约建筑面积330.34万平方米;包括政府代建项目6个，占总签约项目预计建筑面积的43%。另外，有3个项目为正式代建协议项目，预计总合约建筑面积24.09万平方米，均为河南省内商业代建项目。
值得注意的是，2022年全年集团拥有30个新签合约项目，新增合约建筑面积仅约336.71万平方米。
对此，招银国际表示，22年中原建业新签项目面积下降66%到340万方，只完成全年700万方目标的48%。预计公司23-24年盈利由于低基数和发力城投代建等原因略微得以恢复，维持“持有”评级。
财务数据方面，2022年1-12月，集团在管项目合约销售为人民币213.17亿元，同比减少47.1%，合约销售建筑面积约349.84万平方米，同比减少44.1%。每平方米平均售价为人民币6093元，同比减少5.3%。
而根据2022年度中期业绩报告显示，2022年上半年中原建业实现收入3.78亿元，同比下滑40.4%;净利润为2.04亿元，同比下滑43.6%。这也是建业集团涉足代建业务7年来首次出现业绩回调。虽业绩显著下滑，但其整体净利润率达54%，远高于代建行业领头企业绿城管理29%的净利率。
从行业角度看，22年房地产行业规模缩量近3成，基本面复苏压力犹存。新开工、施工面积累计同比降幅扩大，房地产开发投资完成额累计同比降幅扩大至10%，房企到位资金持续走弱。
而代建行业因其轻资产、高盈利、抗周期等优势，正成为房企布局的重要赛道。2022年部分房企从土地资源错配的矛盾中嗅到了“代建”赛道的新机遇。据不完全统计，截至2022年底发展代建业务的品牌房企已经超过60家。这其中既有全国化大型房企如绿城、华润、金地等，也有地方性大中型房企如建业、众安等。
东吴证券指出，“轻资产”的业务模式正在成长为部分房企穿越周期的力量。其中，尤其看好代建行业在房地产发展新模式中将占据一席之地。受益于长短期需求的催化，其行业空间有着较大提升空间。
