智通财经APP获悉，财通证券发布研究报告称，猪价继续震荡调整，供应端仍有压力。春节期间猪价整体仍维持震荡调整，春节前生猪出栏均重仍高于120kg，供应端仍有压力;需求端逐渐恢复正常，有望对猪价形成支撑，预计多方博弈下，猪价仍然维持震荡。节后短期猪价行情需持续跟踪生猪出栏进度及消费恢复情况。行业持续亏损情况下，行业补栏积极性较低，二元母猪价格连续十周回落。预计2023年生猪出栏供给相对偏紧，需求向上恢复空间较大，仍看好板块均价及盈利水平。
1)数量端：11月能繁母猪存栏增长放缓，根据中国政府网数据，11月能繁母猪存栏量为4388万头，月环比增长0.21%。根据涌益咨询统计，1月12日全国商品猪出栏均重124.54kg，90kg以下占比5.95%，150kg以上占比8.63%。
2)价格端：春节期间生猪价格震荡调整。根据涌益咨询统计，1月29日全国生猪均价14.35元，相较于节前(1月16日)下降1.1%。根据涌益咨询统计，本周商品猪出栏价为14.76元/kg，周环比-4.59%;规模场15公斤仔猪出栏价为458元/头，周环比-9.66%;猪肉价19.95元/kg，周环比-6.86%。二元母猪价格连续十周回落，根据wind数据，1月20日，二元母猪平均价为33.20元/kg，周环比-2.06%。
3)成本端：近两周大宗原料价格有所下行。1月29日上游大宗原材料豆粕、玉米、小麦、大豆现货价为4702、2932、3212、5343元/吨，相比1月13日涨跌幅分别为-0.47%、-0.01%、-0.00%、-0.88%，同比分别为+23.05%、+7.58%、+11.75%、+2.90%。1月20日，育肥猪配合饲料平均价为3.90元/公斤，与上周持平。
4)利润端：截至1月20日，自繁自养和外购仔猪养殖均持续亏损，分别为-317.76元/头、-397.97元/头。11月，规模养殖生猪头均净利润为1054元/头，散养生猪头均净利润879元/头。
此外，禽类养殖：白羽鸡产品价格周环比基本持平。根据中国畜牧业协会统计，2022年祖代更新量96.34万套，同比下降24.5%。未来国内引种祖代种鸡的恢复时间和数量存在较大不确定性，或进一步加大2023年下半年商品代鸡供需缺口，商品代价格上行周期预计2023年底启动。截至1月20日，白羽肉鸡主产区平均价8.50元/公斤，周环比为+2.04%，毛鸡养殖利润-1.00元/羽。截至1月28日，快大鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡全国均价分别为6.19、7.19、7.85、8.31元/斤，周环比分别为3.51%、5.58%、5.80%、-3.37%。
风险提示：材料大宗商品价格上行导致成本上行风险；动物疫病不确定性风险；极端灾害导致畜禽规模下降风险
