直击调研 | 华润三九(000999.SZ):未来国药中配方颗粒为核心发展业务 预计24年感冒灵产能提升项目投产

216 1月17日
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汪婕

智通财经APP获悉,1月13日,华润三九(000999.SZ)在接受调研时表示,饮片和配方颗粒在生产和终端推广上有非常好的协同性,公司于2020年开始布局饮片业务。2022年由于配方颗粒销售在部分省份受限,饮片业务作为补充加大了推广,2022年占比有比较大提升。未来国药业务中,配方颗粒业务为核心发展业务,饮片作为补充业务。此外,公司感冒灵产能提升项目在实施中,预计2024年投产。今年四季度以来,感冒高发季叠加疫情影响,感冒品类药物需求量较大、订单充足。公司目前也在加紧安排生产,包括内部委托加工安排等。

华润三九表示,公司外延发展主要围绕战略领域开展,CHC业务优选有影响力的品牌并关注消费升级方向的产品,帮助公司尽快实现全域布局。处方药方面关注:1、中医药领域具备独特资源的产品和有潜力的业务2、关注创新药机会3、有一定壁垒的仿制药品。

华润三九称,配方颗粒业务预计明年增速会加快,主要在于配方颗粒业务今年下滑比较明显,基数较低。同时,备案品种数量逐渐增加,预计明年的增长具备一定的基础。如果明年各省备案进度比较快或者国标品种出台速度快的话,销售进度可能会更好。可能会有一定影响,2022年观察到一些省份的销售过程中存在一些患者的流失,但是基于配方颗粒业务自身优势和特点,会有相当部分的患者倾向选择配方颗粒,因此总体基本盘还在。随着价格提升以及医疗终端放开,配方颗粒业务市场存在进一步扩大的空间。配方颗粒渠道库存消化方面,去年三季度后以销售新国标/省标产品为主,由于新国标、省标备案有过程,目前各省市渠道和终端库存都处于较低的水平。

CHC业务中其他品类的表现方面,华润三九指出,疫情放开主要是在12月份,目前对其他品类没有特别明显的影响。儿科、皮肤、易善复、大健康业务等2022年增长较好。康慢业务受到集采原因,在湖北联盟相关省份院内市场表现受到影响,康慢业务大体保持稳定。

研发规划方面,华润三九称,研发规划与公司业务结构和战略匹配,主要围绕选定的治疗领域布局管线。处方药研发将中西并举,仿创结合,一是创新药,中药创新药关注院内制剂开发、经典名方。二是有临床价值的仿制药,并关注零售渠道有品牌化运作机会的产品。三是产品力华润三九医药股份有限公司提升,如大品种二次开发、配方颗粒标准研发、大健康方向的产品开发等。在研的创新药包括,1类小分子靶向抗肿瘤药196正在开展I期临床试验;脑胶质瘤新药ONC201正在积极推进国内注册申报工作。中药的研发主要围绕儿童、老年人群进行产品研发,2021年新引进用于改善女性更年期症状的1类创新中药DZQE,目前已进入II期临床。

处方药业务方面,华润三九指出,公司处方药业务中抗感染业务此前受集采影响较大,但近两年影响已基本消化。未来中成药集采的影响可能会逐渐有所体现,但考虑到业务规模,预计整体影响可控。通过业务和产品结构不断调整优化等举措,预计明年将实现较好增长。

此外,华润三九指出,昆药和三九有比较好的协同效应。1、三七产业和三九有非常好的协同,昆药三七种类非常丰富,产业链上有一定布局,公司早前也收购昆明圣火介入到三七产业,未来双方整合后,有助于提升三七产业上游质量标准,并更好应对集采大环境变化,制定推广策略。此外,未来健康类产品开发方面也有发展机会。2、协同打造昆中药 1381 品牌。三九有丰富的品牌打造经验,有很多资源可以和昆药共享,共同把昆中药 1381 品牌打造成全国有影响力的精品国药品牌。3、零售渠道、终端等均可以资源共享。

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