智通财经APP获悉，民生证券发布研究报告称，根据民生汽车投资时钟数据系统判断当下汽车板块已进入左侧配置时区，2023年3月板块有望再次迎来超配。2022年5月确认进入新一轮周期复苏，2022年8月开始行业月度销量同比弱化，触发每轮复苏期内板块的正常调整，该行预计2023年3月行业同比增速再次加速上行，板块再次进入贝塔配置阶段。行业政策落地+补库需求助推汽车行业于2022年走向复苏。参考日韩可比历史区间，预计未来总量需求增速中枢或将长期维持在2%-3%”新常态“水平，后续行业增速中枢放缓、周期波动减弱、时间跨度或显著变长。
报告主要观点如下：
2022收官，车企格局重塑
尽管受到芯片短缺及疫情蔓延等因素的影响，但得益于购置税优惠和新能源车快速增长，2022年国内乘用车市场销量呈现“U型反转，涨幅明显”的特点。乘用车销量累计2356.3万辆，同比+9.5%，新能源乘用车销量累计649.5万辆同比+95.5%。2022年全年累计新能源汽车销量排行中，比亚迪以32%的市场份额稳居第一，吉利/长安/零跑/奇瑞的新能源车销量也增长显著，分别实现了同比+278%/+178%/+148%/+127%的快速增长。其中，2022年比亚迪销量每月同比增速均保持在+100%以上，累计同比+154%。
长安、吉利与广汽势头猛进。长安汽车集团2022年累计销售234.6万辆，同比+1.98%;2023年长安汽车的总体目标为：产销突破280万辆;广汽集团2022年累计销售汽车2433801辆，同比+13.5%，新能源汽车销量实现309508辆，同比+116.7%，2023年广汽集团将挑战产销同比增长10%的目标;奇瑞集团2022年累计销售汽车1232727辆，同比增长28.2%，新能源汽车销量232814辆，同比+112.9%，奇瑞集团在海外市场的成绩突出，目前已建立完整的海外体系，单月出口有4个月超过5万辆，接连打破中国品牌乘用车单月出口纪录。从2022年主要汽车厂商销售数据来看，各车企竞争优势各异，竞争格局进一步分化。
投资标的：1)基于行业复苏确认带来板块估值修复为主要特征的配置机会，推荐江淮汽车(600418.SH)、广汽集团(601238.SH)、长安汽车(000625.SZ)、比亚迪(002594.SZ)和长城汽车(601633.SH)，以及【传统内外饰智能化升级】的天成自控(603085.SH)、星宇股份(601799.SH)、福耀玻璃(600660.SH)和继峰股份(603997.SH)。
2)智能化有望接力电动化成为行业资本开支的主要方向，【座舱电子】赛道推荐域控制器龙头公司德赛西威(002920.SZ)、经纬恒润(688326.SH)，建议关注均胜电子(600699.SH)和华阳集团(002906.SZ)，推荐【座舱人机多模交互】的华安鑫创(300928.SZ)、上声电子(688533.SH)和科博达(603786.SH)。
3)L3级智驾驶渗透趋势提速，线控底盘有望复刻过去5年电动车渗透率曲线快速放量，率先收益。推荐【线控底盘】龙头公司中鼎股份(000887.SZ)、亚太股份(002284.SZ)和拓普集团(601689.SH)，建议关注产业链相关公司保隆科技(603197.SH)和伯特利(603596.SH)。
4)关注华为智选车及安徽产业链相关标的光洋股份(002708.SZ)、瑞鹄模具(002997.SZ)、飞龙股份(002536.SZ)、沪光股份(605333.SH)和华依科技(688071.SH)。
