招银国际:维持舜宇光学(02382)“持有”评级 目标价降至96.3港元

409 1月11日
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陈宇锋 智通财经编辑

智通财经APP获悉,招银国际发布研究报告称,维持舜宇光学(02382)“持有”评级,尽管iPhone手机镜头、AR/VR和车载模组在2023年为潜在驱动力,预计其较高的安卓客户收入占比(75%+)成为短期阻力,目标价降至96.3港元,认为该股估值合理。另将公司FY2022-24E每股收益下调3%-7%,以反映需求复苏缓慢。该行预计2H22E收入/净利润环比将下降14%/44%。

报告中称,舜宇光学12月手机镜头/手机模组出货量同比下降40%/29%(11月为-26%/-23%),低于该行预期,主要是因为安卓去库存和节假日需求疲弱后的订单修正。此外,车载镜头出货量同比增速放缓至1%(11月同比增速47%)。该行给出的EPS低于一致预期(FY22/23E低10%/8%),主要反映招银国际对1H23E出货量和利润率持续承压的担忧。

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