12月9日，资本市场迎来了我国的第十家上市险企，阳光保险(06963)正式登陆港交所，同时它也成为除众安这类互联网保险公司之外，继2004年中国平安港股上市后，第一家登陆资本市场的民营保险公司。
对于2022年低迷久矣的港股市场而言，阳光保险似乎恰如其名地为其“注入”了一缕阳光：在经过漫长的波动下跌后，过去一个多月内A股和港股纷纷开启估值修复之旅，这个时段亦贯穿了阳光保险由递交招股书到顺利上市的始末。
之所以能够成为近五年来唯一港股上市的中国保险企业，市场无疑是在阳光保险身上看到了一家后来居上兼具规模效应的民营险企的活力与冲劲，和这家险企的内在价值与升值潜力。
总保费迈入千亿阵营，产寿均衡优势显著
从长期的维度来看，业绩是个股表现的核心驱动因素，公司基本面才是股价的有力支撑点。因此，想要探讨阳光保险的长期价值何在，自然首先也需由其自身出发。
智通财经APP了解到，阳光保险于2005年成立以来，成立3年内即完成集团化组建，成立5年挺进中国企业500强、中国服务业企业500强;阳光财险成立不到2年即实现盈利，阳光人寿成立6年即实现盈利，并双双保持了持续盈利。阳光也成为同期公司中发展最快、规模最大、盈利最多的公司。
从近3年数据看，阳光保险总保费收入和净利保持着持续增长态势。2019年-2021年，阳光保险总保费收入分别约为879.07亿元、925.69亿元、1017.59亿元，顺利迈入千亿保费阵营;期内归母净利润分别约为：50.86亿元、56.19亿元和58.83亿元，年均复合增速达7.6%，增速行业领先，经营韧性充分凸显。
在规模扩张方面，阳光保险的资产总额由2019年的约3325.58亿元增加至2021年的约4416.23亿元。2019-2021年，阳光的平均净资产收益率分别为11.0%、10.6%及10.3%，在业内亦是名列前茅。
业务结构上，阳光保险拥有着均衡发展的保险业务，主要包括人身险业务和财产险业务。2019-2021年，阳光人寿期缴保费收入分别为286.57亿元、353.82亿元及407.54亿元，占阳光人寿总保费收入的比例分别为59.6%、64.2%及67.0%，期缴保费收入贡献度不断提升，业务结构持续优化。
值得关注的是，阳光保险的价值相关指标在上市险企中显得尤为亮眼。新业务价值方面，2022年上半年，阳光保险的寿险新业务价值达到近20亿元;内含价值方面，阳光保险2021年同比增长15.5%，高于上市同业平均值，2022年上半年内含价值达到929亿元。
财产险方面，阳光不断优化业务结构，2019-2021年，公司非车险业务原保险保费收入占阳光财险原保险保费收入的比例分别为37.7%、35.3%、42.8%。近年来，阳光财险更加重视政策性健康险、政策性财产险、农业保险等具有增长潜力领域的布局。数据显示，阳光财险和阳光人寿在同期成立的公司中，发展形势最好、成长速度最快。
资产端，阳光保险同样具备潜力，截至2022年6月30日，阳光保险总投资资产规模为4162.67亿元。2019年、2020年、2021年及2022年前六个月，该公司总投资收益率分别为5.8%、6.5%、5.4%及4.2%(经年化)。这一数据优于业内平均水平，且可比上市险企前列。
从总体经营情况来看，阳光聚焦保险主业，在保费持续增长，净利润、净资产收益率表现较好，人身险、财产险市场份额均处于前列且健康发展的背景下，这家千亿级的大型民营保险集团已具备应对各种市场挑战的实力与底气，在新的起点再度扬帆起航。
创新引领保险生态构建，长期价值待释放
回首过去，阳光保险的发展持续受益于对保险主业的高度聚焦、不断创新的产品矩阵、优质的客户体验、高效规范的管理等因素，并进一步发挥自身核心竞争优势，强化内生增长动能，才能迎来如今的厚积薄发。
面向未来，阳光保险并未停止深耕客户经营的步伐，因其深知，产品服务是立身之本，唯有积极以产品服务创新带动业务发展，才能赢得市场与客户的肯定，打开持续创收潜力，迎来长期价值的释放。
区别于市场中其他公司的商业模式，阳光保险致力于做专业领先的家庭保险保障服务提供商与值得信赖的企业风险管理伙伴，意味着该公司围绕个人及企业的全生命周期，实现了保险服务的定制化与一体化。
在立足保险主业的基础上，阳光保险通过多业务板块的协同与互通，以“聚焦保险主业，强化科技数据、投资资管、健康养老”的布局理念，使得其保险产品价值链不断延伸，在各大业务融合发展的过程中，获得价值与成长的双频共振。
在多业态融合和保险生态的构建上，阳光保险以保险产品为依托，创新推出与医疗、健康管理服务、养老及子女教育服务等相协同的多元产品。在服务领域日益专业化的趋势下，公司围绕多场景深入洞察和挖掘客户需求，打通不同子板块的协作机制，充分链接和整合内部资源优势开拓市场，形成差异性体系化竞争优势。
此外，阳光保险近年还在科技创新方面持续投入，以数据为生产要素，数据驱动业务转型升级。落实到客户服务体验上，这些则体现为公司借助大数据和人工智能等科技手段，不断提升服务质量，并在与客户互动中收集反馈数据，而后赋能于产品创新，最终实现“与用户需求更加吻合——客户购买保险更满意——与用户联系更紧密——收入和规模持续提升”的良性循环，不断创造新的业务增量。
在业内人士看来，阳光对客户的深耕经营是一种“长跑心态”，不仅在短期内可赢得客户，从长远来看能推动公司利润的增长，获得良好的市场份额。也正因为赢得了广大客户的信赖，阳光保险拥有良好的品牌影响力，才能取得了亮眼的业绩成就。站在当下时点，阳光保险优质而高效的成长路径已经明确，其内在价值有望随着后续业绩增长而得到市场长期关注。
结语
回到市场的角度，当前金融市场波动较大，几乎所有上市险企仍处于价值低估的状态。然而，就优质核心资产而言，长期价值远比短期波动重要。
中长期看来，一家企业的股价实质上取决于基本面，长期发展态势良好的公司，不会为短期股价的波动所干扰，真正拥有优秀业绩和商业模式支撑的公司，终将进入价值回归之路。因此，在保险行业走出低谷的当下，阳光保险的成功上市只是个开始。
未来，阳光保险有望凭借稳健的保险主业、科技创新和多业态融合的优势，实现规模效应从而获得稳定成长。与此同时，该公司也将持续顺应金融业数字化转型大势，抓住科技对传统保险、医疗服务、康养等领域赋能革新机遇，在保险业变革浪潮中，迎来更加宽广的发展边际，相信其长期价值终会被投资者和市场所捕获。
