今日市场冲高回落，大消费方向继续活跃，猪肉涨幅居前。截止收盘，板块上涨1.58%，正邦科技(002157.SZ)、广弘控股(000529.SZ)、金新农(002548.SZ)涨停。
智通财经APP获悉，据猪好多数据监测显示，今天全国的外三元生猪均价约为16.70元/公斤，与昨日对比下跌约为0.45元/公斤。从10月下旬截止到目前，跌幅高达40%左右，已无线逼近养猪成本线了。
对于猪价下跌猪肉股却不跌反涨，有分析人士表示，一方面是因为猪价快速下跌使得11月养殖户补栏积极性减弱(供给端利好)，市场交易产能去化逻辑。另一方面，疫情管控放开加之春节临近，猪肉消费也有望增加。供求关系影响下，猪价止跌反弹预期强烈。
此外，猪肉价格过快下跌，引起监管层注意。日前，针对近期国内生猪价格过快下跌等情况，国家发展改革委价格司组织召开视频会议，听取业内专家和部分市场机构意见，研究做好市场保供稳价工作。此举有利于恢复生猪市场信心。
专家指出，近期生猪价格出现过快下跌，主要是受猪肉消费较往年偏弱、年底生猪供应增加等因素影响。当前国内生猪产能处于总体合理区间、不存在产能过剩情况，市场消费偏弱是暂时的，养殖户无需过度担忧。养殖户应合理安排生产经营节奏、不恐慌性出栏，保持生猪产能基本稳定;猪肉加工企业应适当增加商业库存，扩大市场需求，共同促进生猪市场平稳运行。
国家发改委表示，高度重视生猪市场保供稳价工作，将继续紧盯市场供需和价格动态，必要时采取收储等储备调节措施，促进生猪市场长期健康发展。
从周期角度来看，生猪板块在过去将近10年的时间里，逐步形成了以头均市值作为下行周期底部的重要参考指标之一，如果以2022年10月作为这一轮价格高点，当前已处在猪价下行期，这一轮股价走势呈现显著的左侧特征，即在猪价跌的过程中股价提前反映，在周期上行期股价出现回落。
考虑到当下已步入下行期，对于股价底部或者安全边际的思考，如果以2023年景气度依然低迷作为出发点，当前股价对应的2023年头均市值均普遍跌至历次下行周期底部，从估值上来看，已经具有一定的安全边际。
在猪价下行期，需要关注两个重点：1)价格何时跌至盈亏线?这决定了行业总体的方向是扩张还是收缩。2)能繁母猪何时转向?这决定了布局的时点。
国海证券认为，尽管步入下行期，但并不悲观，从历史上看，生猪属于强周期性行业，在未来数年内其周期属性依然持续存在。在当前估值底部位置，生猪板块已逐渐迎来配置窗口。历次周期里，总会有不同的猪企倒下，未来依然会存在。
究其原因，是没有平衡好短期与长期的关系，固然行业长期的方向是市占率的提升和行业结构更趋集中，但在短期内如果没有控制好成本，只强调扩张，将会带来较大的风险。对于这两者的平衡，将是未来投资生猪板块重要考量点。
投资机会上，国海证券持续看好具有成本优势和扩张潜力的公司，重点关注牧原股份、温氏股份、巨星农牧、唐人神等。
