智通财经APP获悉，近期，中爆协最新数据显示，11月电子雷管产量为0.52亿发，同比增180%，据此计算单月在工业雷管占比已达91.2%。1-11月份电子雷管累计产量为2.92亿发，同比增加100.4%。中泰证券认为，随着民爆行业供需格局已优化，Q4有望迎来量价齐升。相关概念股：壶化股份(003002.SZ)、凯龙股份(002783.SZ)、南岭民爆(002096.SZ)、高争民爆(002827.SZ)。
民爆行业，即民用爆破器材行业，民爆物品广泛用于矿山开采、油田开发、工程施工、资源勘探及深加工等领域，民用爆破器材主要是包含工业炸药和起爆器材两大类，主要产品有工业炸药 、工业雷管、工业导爆索等多个品种，其中乳化炸药为最主要工业炸药。
随着国家工信部发布《“十四五”民用爆炸物品行业安全发展规划》，提出全面推广工业数码电子雷管(除保留少量产能用于出口或其它经许可的特殊用途)，电子雷管产销量及占比开始快速攀升。中爆协12月9日最新公布数据显示，雅化集团绵阳、湖南南岭、山西壶化、湖北凯龙葫芦岛等民爆企业1-11月份电子雷管销量暴增。以湖北凯龙葫芦岛为例，产、销量同比分别增224%、204%。
电子雷管不仅受政策保护，安全性更强，且利润更高。据南岭民爆证券部人士对财联社记者表示，电子雷管放量最基础的逻辑是政策推动加速雷管升级替代，传统雷管全面普及为电子雷管，按照相关部门制定的时间表，原来的传统雷管就相当于停产了。电子雷管是有芯片的，附加值和使用效率更高，相对于传统雷管几元的单价，已提升至15元/发左右，毛利更高。
据券商机构预测，预计2022年至2024年我国电子雷管产量分别达3.6亿发、8.4亿发、10亿发，电子雷管市场空间达54亿元、126亿元、150亿元。对此，上述南岭民爆人士认为，按照现有市场产能规模，明年市场7-8亿发是有可能的，若参照15元/发单价测算，上述推算是有一定依据的。
从需求侧来看，民爆行业下游对应煤炭、金属和非金属矿业的景气度，根据国家统计局数据，今年我国采矿业月度资本开支呈现良好的增长态势，9月非金属采选业累计同比增速18.6%，有色金属采选业累计同比增速为17.8%，黑色金属矿采选业累计同比增速为38.9%，中泰证券认为，四季度为传统需求旺季，行业或迎来产销两旺局面，10月受到不可抗力的扰动影响，11月或迎来较大的弹性。
投资方面，东亚前海证券指出，民爆行业生态高度优化，旺季及产能置换催化行情，国内外增量需求空间广阔。相关标的或将受益，如：广东宏大、江南化工、保利联合、雅化集团、金奥博等。
相关概念股：
壶化股份003002.SZ)：公司电子雷管产能5880万发/年(包括煤矿许用数码电子雷管)，公司证券部人士对财联社记者表示，公司第二条生产线正处于最后验收阶段。
凯龙股份(002783.SZ)：公司电子雷管许可产能7008万发，安全许可能力2900万发。公司证券部人士表示，三期4108万发生产线的规划建设准备工作已启动，公司预定的目标是明年8月底能够达到验收的条件。
南岭民爆(002096.SZ)：公司将成为民爆行业产能规模第一的上市公司，产能结构得到极大优化，有效避免了包装炸药许可产能核减风险，上市公司规模优势及行业竞争优势将更加明显。公司去年在全国民爆器材生产企业生产总值排名第八，工业炸药生产年产量排名第十，工业雷管年产量排名第三。
高争民爆(002827.SZ)：公司经过多年的发展，在西藏自治区境内具备较强的竞争优势，拥有覆盖整个西藏自治区的营销网络体系。公司覆盖了研发与生产及爆破服务的全产业链，并加速在电子雷管芯片领域的布局。
