券商晨会精华 | “第三支箭”落地或将助力房地产行业加快进入良性循环

昨日大盘全天高开高走，沪指收复3100点，上证50指数涨超4%。总体上个股涨多跌少，两市超4100只个股上涨，近百股涨停。沪深两市昨日成交额9681亿，较上个交易日放量2282亿。板块方面，旅游、抗原检测、房地产、厨卫电器等板块涨幅居前，中船系、PVDF概念等板块跌幅居前。截至收盘，沪指涨2.31%，深成指涨2.4%，创业板指涨1.78%。北向资金全天净买入98.06亿元。隔夜美股三大指数收盘涨跌不一，纳指跌0.59%，标普500指数跌0.16%，道指涨0.01%。

在今日的券商晨会上，中信证券认为，“第三支箭”落地或将助力房地产行业加快进入良性循环；华泰证券认为，房地产行业从融资到资源的集中度还将再度提升；中金公司表示，光伏HJT技术有望产生主题性投资机会。

中信证券：“第三支箭”落地或将助力房地产行业加快进入良性循环

中信证券认为，“第三支箭”落地，政策有利于对房地产企业的纾困措施更加制度化、体系化、全面化，有助于全面快速改善房企资金面，继续稳步推进房地产开发企业降杠杆、防范房企资金链风险和化解房企信用风险，从而推动优质房地产企业实现长期的、平稳健康的、可持续的发展。同时，这些政策有利于房地产企业的融资，改善房地产企业的流动性，从而扭转房地产市场下行风险，稳定房地产行业的预期，促进资本市场估值的修复，发挥地产行业对国民经济的支撑作用。如果头部房企能够顺利实施并购重组的配套融资方案的话，那么这将有利于加快行业目前出清的节奏，进而加快后续地产周期修复的速度。

华泰证券：房地产行业从融资到资源的集中度还将再度提升

华泰证券指出，此次地产股权融资限制放松对市场的影响主要有如下几方面：1、有助于房企做强做大。此次并购重组放开意味着上市房企可以通过兼并收购实现扩张，尤其是部分国央企因为历史问题导致的同业竞争问题可以借机解决，并进一步做大做强主业。2、有助于化解部分房企面临的困境。其一，对于运营稳健、仅因市场景气度波动而造成被动缩表的房企而言，再融资作为低成本融资渠道是有力的渠道补足；其二，股权融资相对并购债等金融产品更有灵活性，我们认为有望提升头部房企收并购的积极性与推进效率，从而解决面临困境的企业流动性；其三，股权融资有望改善市场流动性，从而最终改善全行业“保交楼”问题，实现“保民生”的目的。3、最终还是指向行业集中度提升。已经出险的房企可能短期之内依然难以实现股权融资，我们认为股权融资通道还是让国央企以及健康的头部民企有了更多的发展机遇，因此我们认为行业从融资到资源的集中度还将再度提升。

中金公司：光伏HJT技术有望产生主题性投资机会

中金公司认为，PERC电池提效降本进入平台期，光伏产业链正在经历新型电池技术迭代升级浪潮。对于终端而言，TOPCON/HJT/HPBC等新技术路线更高的功率档可以带来1~2美分/瓦不等的售价溢价，而不同技术路线的成本比拼将决定量产节奏。未来一年，结合全行业扩产情况统计，我们首先看好TOPCon电池产能的放量，预计今年/明年累计产能有望达到100+GW/200+GW。展望下一代技术，随着一级市场融资热度提升，我们估算钙钛矿组件国内全行业扩产量2021/22/23年分别达到200MW/450MW/600-1000MW，扩产提速带动钙钛矿从0到1，有望催生持续的主题型投资机会。