智通财经APP获悉，民生证券发布研究报告称，11月28日，国家发改委等部门发布《关于加强县级地区生活垃圾焚烧处理设施建设的指导意见》。在“建设美丽中国”背景下，《指导意见》有望加快县域垃圾收运及处置体系建设，提高生活垃圾资源化利用水平，推动城乡环卫一体化，与乡村振兴战略实现共振。谨慎推荐瀚蓝环境(600323.SH)、旺能环境(002034.SZ)、三峰环境(601827.SH)、高能环境(603588.SH);建议关注资源回收龙头中再资环(600217.SH)、城乡环卫一体化服务商侨银股份(002973.SZ)。
民生证券主要观点如下：
县域垃圾焚烧项目有望加快推进：
《指导意见》提出加快健全收运和回收利用体系：1)科学配置分类投放设施，因地制宜构建县级、农村地区生活垃圾分类方式，厨余垃圾就地就近资源化利用;2)县级地区配备收运车辆及设备，健全收集运输网络;3)健全资源回收利用体系，推动供销合作社再生资源回收利用网络与农村环卫清运网络的“两网融合”。2022年上半年，垃圾焚烧市场共释放27个项目，其中24个项目分布在县级或三四线小城镇。目前，城市垃圾焚烧市场趋于饱和，健全生活垃圾收运及回收利用体系，有利于县级垃圾焚烧项目快速释放，符合美丽乡村建设既定目标。
推动城乡一体化，提升焚烧处理水平：
《指导意见》提出加快提升焚烧处理设施能力：1)充分发挥存量焚烧处理设施能力，确保现有设施处理能力充分利用;2)推进规模化生活垃圾焚烧处理设施建设，鼓励城乡生活垃圾一体化处理，建设城乡一体规模化焚烧处理设施;3)可与邻近县级地区以跨区域共建共享方式建设焚烧处理设施;4)合理规范建设高标准填埋处理设施。该行认为，《指导意见》有助于提升存量项目产能利用率;推动城乡环卫一体化建设;通过跨区域共建共享，加速潜在项目释放。整体上，在项目运营和新增市场两个方面，相关垃圾焚烧发电企业均有望受益。
小型化设备颇具空间，静脉产业园模式优势明显：
《指导意见》提出开展小型焚烧试点，探索提升设施可持续运营能力：1)推动小型化技术研发攻关，选择适宜地区开展试点并健全相关标准体系;2)推广园区化建设模式，鼓励开展固废综合协同处置;3)推广市场化建设运营模式，有效提升垃圾焚烧处理率;4)探索余热多元化利用，加强工业园区供热、市政供暖、农业用热等衔接联动。该行认为：1)在县域、乡村地区，小型焚烧设备具有广阔市场空间，相关技术有望加快突破并实现应用;2)具备集约化、协同处置优势的静脉产业园模式将获得进一步推广，头部固废企业具有产业链优势，有望率先受益;3)热电联产、工业余热利用助力双碳目标，同时提高相关企业盈利能力。
风险提示：政策推进不及预期;行业竞争加剧;地方财政压力。
