特朗普的税改计划终于出炉，虽然细节尚不清楚，但一些关键点是明确的。企业所得税税率从目前的35%降到了20%，另业务是直通业务的企业，如合伙企业的税率降至25%，最高个人所得税率降至35%。根据特朗普的暗示来看，这些措施很难使美国国内生产总值的年增长率达到6%，但对经济和美国股市仍将是一个巨大的推动力。
税改投资组合
盛宝银行认为，从市场对该税改计划的反应来看，很显然，一旦政策到位，一个潜在的阿尔法投资组合应该包括美国小盘股、金融股、非必需消费品类股和能源股。当然，能源股也受到高油价驱动。然而，周三，特朗普宣布税改计划，且同日WTI油价变动不大，就是在这种背景下，美国能源股的走势偏强，说明市场是基于特朗普税改对原油前景影响正面的预期而定价。
可能出什么“幺蛾子”?
据智通财经APP了解，共和党人已经对这些大规模减税对财政预算带来的影响表示担忧。美国赤字已达3.7%，并加速下跌(见下图)。特朗普的税改计划到最终执行时，很可能相差会很大，因为共和党还有很多预算鹰派人物。
特朗普上任以来，其承诺的一揽子政策成了“车祸现场”，最近的医改案就是这样。这种“前科”应该会让市场对仍具不确定性的税收法案的期望“大打折扣”。税收法案面临的另一个挑战，可能是"直通业务"的税率降至25%，意味着将不再对很多合伙企业征收最高个人所得税率39.6%，这意味着很多富人将把他们的公司改为合伙企业(律师、私募股权、对冲基金、房地产)，包括特朗普自己的房地产集团。
虽然可能会出很多“幺蛾子”，但我们认为只要税改方面的消息依然正面，投资者就应该抓住机会超配美国，超配上面提到的美股板块。
