【主编观市】
指数在底部的时候，很容易被利好催化。上周五的两大重磅利好直接把港股引爆。
当前时点，港股迎来一段很好的做多窗口。美国方面，最新中期选举结果显示民主党守住了参议院，这是比较理想的结果，政策可以保持持续性又不至于太过离谱。10月美国通胀数据走低也是一个助攻。
对于最新的防控政策，或许有人认为依然没有达到预期，但笔者认为这个循序渐进的思路才是真正符合国情的最优解。国务院联防联控机制：各地已经成立了整治“层层加码”工作专班。
地产继续催化，金融16条措施支持房地产市场平稳发展，贷款可合理展期。预计本周地产及银行、保险类会持续保持热度。
本周还有一个重头戏是二十国集团领导人第十七次峰会，市场最关注的是中美首脑的会晤情况，只要能举行会谈，大概率市场会正面回应。
指数方面，重点观察恒指在17800点的突破情况，除了政策催化的地产银行保险类外，券商股的表现也是一个重要指标。另外，世界杯已经日益临近，相关热度会不断提升，受益品种预计也将迎来炒作。
【本周金股】
华润置地(01109)
华润置地作为央企龙头，安全性高且业务具备成长性。此外，自持商业收入复苏空间较大。
10月销售持续修复。10月份单月合同销售额274.7亿元，同比增长36.8%，同比增速连续第5个月为正，销售面积122.4万平方米，同比下降3.2%。2022年1-10月份公司累计合同销售金额2295.3亿元，同比下降8.3%，同比降幅相比上月收窄3.9个百分点，销售面积1045.4万平方米，同比下降27.4%，同比降幅相比上月收窄2.3个百分点，其中，华东、华中大区1-10月累计销售金额同比增长25.2%和5.9%，率先实现同比回正。在地方房地产放松政策实质推进和防控政策优化的背景下，公司全年销售金额有望同比回正。
拿地积极，聚焦核心城市。据克而瑞数据，2022年1-10月公司新增拿地金额964.7亿，新增土地建面704.7万平，均位居百强房企第二位，新增货值2190.5亿元，位居百强房企第一位，拿地强度达到42.0%。公司拓展聚焦核心城市，1-10月份在22城集中土拍中拿地593.4亿元，占总拿地金额的61.5%，充分的投资强度和聚焦核心城市的拓展方式为公司未来销售提供保障。
公司1-10月租金收入151.0亿元，同比增长1.1%，其中减免租金20.4亿元，扣除租金减免影响的租金收入同比增长14.7%，防控政策优化可以给公司商业收入带来较大的复苏空间。
【产业观察】
啤酒行业的整体基本面上，2022Q3前期天气炎热下啤酒销量强劲，成本压力下盈利能力下降。前三季度9家啤酒上市公司收入/归母净利润分别为962/132亿元，同比增长8.6%/16.2%;单Q3，收入/归母净利润分别为358/48亿元，同比增长14.2%/6.1%。在Q3暑期旺季炎热天气和现饮场景有所恢复的背景下，酒企收入端Q3相较Q2(14.2%/7.2%)有较大幅度加速。21Q4-22Q3和22Q2+Q3，啤酒上市公司整体收入同比增速分别为4.1%和10.8%，归母净利润同比增速分别为19.0%和14.1%。
啤酒行业具有很强的抗周期属性。日本当年在经济低迷期的啤酒人均消费量不减反增，尤其是1985-1994年之间人均啤酒消费量显著增加。中国目前正处于产品结构快速回升周期，总量企稳回升，次高端以上销量增长快速。受益于其强大的应对能力，即使疫情影响不出现明显改善，也存在公司高端化节奏和行业成本下行两个利好因素，预计行业在2023Q2-Q3仍有较好表现。港股重点关注青岛啤酒股份(00168)、华润啤酒(00291)、百威亚太(01876)。
【数据看盘】
港交所公布数据显示，截至上周五，恒生期指(十一月)未平仓合约总数为137065张，未平仓净数43931张。恒生期指结算日11月29号。
从恒生指数牛熊街货分布情况看，17326点位置，熊证密集区靠近中轴，牛证密集区偏离，恒生指数有持续反弹动力。美元汇率连续两日出现断崖式下跌，从110直坠106，跌幅是2009年以来所未见。内地调整抗疫政策，推动了港股和A股的上扬。港股恒生指数本周继续看涨。
【主编感言】
本刊早前反复体提要要重点跟踪地产行业的边际变化。从龙湖第二支箭时隔2天即取得200亿额度来看，相比于8-10月龙湖、碧桂园、旭辉、新城控股、美的置业、卓越商管6家民营房企通过中债信用增进提供"全额无条件担保"，发行总金额合计68亿元，此次央行对部分优质民企的定向宽信用诚意足、效率高。此外有消息称，新城控股和美的置业也有望分别获得150亿和50亿的发债额度，碧桂园申请工作也在推进。这是个非常实质的好消息，意义不仅限于对房地产行业的影响。地产行业反弹，带动银行保险，进而带活整个大盘的投资情绪。
上周五地产股的暴涨虽然是先声，但要留意到在资金大量涌进地产板块的同时，也在大量流出疫苗及生物制药板块。一边是暴涨，一边是暴跌。而从逻辑上讲，地产板块回暖并不意味着疫苗和生物制药板块就没有投资机会。这种大进大出的现象，很难说在这里操作的会不会是同一批短线资金。短期游资调仓换股，个股上的振幅可能会比较大，投资者要精准跟随是很难的，不如退而求其次，在板块确定性的前提下再寻找相对安全的标的。
笔者再多哆嗦一句：港股真是越来越像A股，A股越来越像港股了。
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