智通财经APP获悉，平安证券发表最新研报表示， 中国汽车龙头零部件企业通过海外并购提升全球竞争力 ,中国三四线城市汽车增长带动自主品牌崛起，为国内零部件企业带来发展空间，此外，新能源汽车及智能汽车兴起，为汽车零部件行业带来新机遇。该机构建议重点关注积极布局国际市场的汽车零部件细分领域龙头公司，以及受益于新能源汽车发展的零部件企业，如敏实集团(00425)、福耀玻璃(03606)、天能动力(00819)。
龙头零部件企业海外并购提升全球竞争力
中国加入世界贸易组织后，汽车零部件市场进一步开放，国际汽车零部件企业进入中国设立合资或独资公司，叠加政府产业政策及全国汽车产销量增长的推动，促使全国汽车零部件行业规模迅速扩大。2016 年，中国汽车零部件制造业规模以上企业收入及利润分别为3.7 万亿元和2858 亿元，同比均增长16%，高于整体汽车制造业企业增幅。
作为汽车工业大国，中国领先的汽车零部件企业已经进入国际化发展阶段，海外并购成为中国汽车零部件企业快速壮大的最有效的方式之一。由于中国汽车零部件企业已经积累一定的规模和资金实力，外加国际零部件巨头频频剥离非核心业务的发展策略，为中国汽车零部件企业进入全球产业链、扩张业务规模提供了机会。
2014 年，福耀玻璃在美国俄亥俄州代顿市投资5 亿美元设立大型玻璃制造厂，去年年底美国工厂一期已经投产。此外，专注于制造汽车装饰条、汽车装饰件、车身结构件的零部件生产商敏实集团生产基地涵盖美国、墨西哥、泰国、德国等多个国家。通过收购国际零部件企业以及海外建厂，有助于中国企业迅速提高技术水平及竞争力、拓展全球销售网络，为公司长远发展提供支持。
自主品牌崛起+新能源汽车兴起 汽配股发展空间巨大
目前全国一、二线城市的汽车保有量已接近饱和，而三、四线城市及乡镇农村的汽车保有量仍然较低，具有潜在增长空间。中国三四五线城市对于自主品牌汽车的关注度更高，预计三四线城市及乡镇农村地区的汽车增量市场将以自主品牌汽车为主。自主品牌的崛起为国内汽车零部件企业的发展带来大量机会。
汽车产业“电动化、网联化、智能化”的发展趋势日益清晰，新能源汽车及智能汽车的兴起将加速汽车零部件行业变革，以动力电池、电机、电控等三电技术为核心零部件的电动汽车较传统的燃油汽车产生了巨大的变革，而中国作为全球最大的新能源汽车市场，为相关汽车零部件企业的发展提供了新的机遇。
国家工信部已启动相关研究，制订停止生产销售传统能源汽车的时间表。外加促进新能源汽车发展的“双积分”政策即将实施，预计中国新能源汽车产业将在未来5-10年保持快速发展，长远利好动力电池等新能源汽车核心零部件供应商的发展。
平安证券建议关注汽车零部件行业的两条投资主线：
一、国际化发展是国内汽车优质零部件企业的扩张趋势，重点关注积极布局国际市场的汽车零部件细分领域龙头公司。
二、“电动化、网联化、智能化”是汽车行业的发展方向，目前中国新能源汽车行业规模已经位居全球首位，且市场增长空间仍然非常巨大，建议关注受益于新能源汽车发展的零部件企业。
敏实集团(00425)：铝业务将成为主要发展动力之一
敏实集团是中国领先的汽车零部件供应商，主要从事汽车装饰条、汽车装饰件、车身结构件及行李架等零部件的设计、制造和销售，客户包括丰田、本田、通用、福特、宝马、上汽等全球主要整车制造商。公司积极推动国际化的业务布局，在中国、美国、墨西哥、泰国及德国拥有生产基地，并在中国、德国、北美及日本拥有研发中心。全球化布局有助于提高降低海外市场的物流成本以及潜在关税壁垒风险。
今年上半年，公司业绩超出市场预期，营业额及净利润分别同比增长25.5%及29.6%至52.7 亿及10.5 亿元人民币。公司业务的战略布局符合汽车行业的未来发展方向。轻量化是未来汽车行业的一大发展趋势，铝是应用最广泛的轻量化材料。2016年，公司铝产品业务的收入已经超过20 亿元，同比实现70%以上的增长。预计随着汽车轻量化发展的加速进行，铝业务将成为公司未来发展的主要动力之一。
此外，公司亦积极拓展智能汽车相关的汽车摄像头业务及新能源汽车业务。新能源汽车方面，2016 年8 月，公司与美国技术创新型公司CleanWave 成立合资公司，从事节能与新能源汽车驱动系统(电机及其控制器、减速器)及其零部件的研发和制造。尽管公司的智能汽车及新能源汽车相关业务仍处于前期投入阶段而未能贡献盈利，但预计将成为公司未来发展的潜在驱动力。
天能动力(00819)：国内铅酸动力电池的龙头供应商
天能动力是国内铅酸动力电池的龙头供应商，公司业务主要包括生产销售电动自行车及电动三轮车铅动力电池、微型电动汽车铅动力电池、新能源汽车锂动力电池及废旧电池回收处理。截止2016 年年底，开公司在中国浙江、江苏、安徽及河南四省共有八个生产基地。今年上半年，公司业绩再创新高，期内销售收入同比增长24.8%至113.6 亿元，股东应占溢利同比增长10.2%至4.4 亿元。
公司积极布局新能源汽车的核心零部件——新能源锂电池。今年上半年，新能源锂电池销售收入达4.5 亿元，同比大幅增长57.5%，已成为增速最快的业务。客户包括奇瑞汽车、康迪电动汽车、力帆汽车、众泰汽车及华晨汽车等多家新能源汽车企业。此外，公司位于浙江长兴的5GWh 新能源汽车动力(储能)锂电池工厂已经于去年12 月投产，全部达产后锂电池总产能将达到5.5GWh，有望进一步提高公司的业务规模。
福耀玻璃(03606)：毛利率长期保持在40%以上
福耀玻璃是中国最大的汽车玻璃供应商，公司专注于生产多种汽车玻璃产品，目前在中国汽车玻璃市场的占有率接近70%，占据绝对的主导地位，在全球的市场占有率亦达到20%以上。
公司几十年来深耕汽车玻璃领域，受益于专业化发展带来的技术优势及强大的成本管控能力，公司在收入保持稳定增长的同时，毛利率亦长期保持在40%以上的较高水平，反映公司在汽车玻璃市场具有较强的竞争优势与定价权，并已建立起一定的竞争壁垒，为公司进一步扩大市场份额提供基础。
(编辑：何钰程）
