智通财经APP获悉，东海证券发布研究报告称，总览天然气发展，我国处于需求增长但自身产能难以自给的阶段。天然气输气管道投资和建设进展缓慢，目前已具备992亿立方米/年的管道承接能力，管道天然气进口仍有较大的增长空间。当前我国东部沿海地区已建成了基本完备的LNG接气站群，接收能力为1510.97亿立方米/年，预计到2024年将达到2461.1亿立方米/年。未来LNG作为东部沿海地区天然气重要来源，将长时间内扮演天然气进口重要补充角色。
重点推荐：广汇能源(600256.SH)、中国石油(601857.SH)、中油工程(600339.SH)、海油工程(600583.SH)、新奥股份(600803.SH)等。
东海证券主要观点如下：
我国天然气消费量快速上升。
2021年，煤炭占我国一次能源消费总量的55%左右，二十年来下降了15个百分点。石油占2021年我国总能源消耗的19%。天然气占比约9%。2021年我国的天然气消费量从2020年的3369.67亿立方米上升了13%到3794.42亿立方米。2010年至2021年间，我国的天然气需求平均每年增长约12%，成为仅次于美国和俄罗斯的世界第三大天然气消费国。
短时间内我国天然气难以自足。
2021年我国国有石油公司生产的天然气为2095.43亿立方米，比2020年高出8%。2021年我国页岩气产量达到227.38亿立方米，自2017年以来每年以21%的速度增长。2021年煤层气产量达到103.36亿立方米，占总产量的5%。“十四五规划”指出2022年天然气产量要达到2140亿立方米，到2025年达到2300万亿立方米。我国拥有大量的天然气储量，到2021年底约为6.65万亿立方米，但大部分储量具有低渗透性和低孔隙率的劣势，这无疑大大提高了开采的难度。
我国进口天然气主要为LNG。
为了填补国内天然气生产和消费之间不断扩大的差距，管道和LNG贸易都有所增加。LNG进口占进口总量的65%，管道进口(主要来自土库曼斯坦)占35%。2021年我国LNG进口量攀升至1076.03亿立方米，与2020年相比增长了19%。尽管我国经济增长在2020年放缓，COVID-19爆发导致生产停滞，但LNG进口量仍比上一年增长了11%。从2017年开始，中国LNG接收站的利用率基本维持在80%左右的水平，而全球2020年接收站的整体利用率仅为38%左右。到2021年，国内LNG接收站能力利用率也达到近年的最高点，约为94%。
我国LNG接收能力高速增长。
截至2022年，我国拥有25个LNG再气化终端，总流量为1510.97亿立方米/年。从已投运LNG接收站的类型来看，目前，我国接收站类型以“陆上”为主，数量达25座;而“浮式”LNG接收站仅一座，即“中海油天津浮式LNG接收站”。绝大部分的LNG接收站与内陆天然气管网的连接，更凸显其在调峰保供方面快速响应能力的强大优势。我国已投运的25家LNG接收站基本分布于沿海省市地区，其中，华南地区的LNG接收站数量最多，并且有6座分布在广东省沿海地区。此外，目前还有16个LNG接收站在建/扩建项目，预计到2024年将再新增6890万吨/年(950.13亿立方米/年)的接收能力。
风险提示：1、油价大幅上涨，国内进口的成本不断攀升;国内需求低迷，影响到相应企业的利润。2、美联储加息节奏超预期，海外通胀高企，需求减少;或影响国内的产品出口。3、全球供应链体系不稳定，虽然区域间价差扩大，但套利空间的难度加大。
