智通财经APP获悉,光大证券发布研究报告称,维持比亚迪电子(00285)“增持”评级,22Q3业绩符合该行预期,盈利能力改善进展符合预期,预测2022-24年净利润为19.02/24.9/31.47亿元人民币,预计2H22业绩将环比改善,叠加汽车智能系统业务高速增长有望打开估值空间。
报告中称,安卓手机3Q22需求持续疲软,在存量市场背景下,2023年公司安卓结构件+组装业务收入有望同比维持稳定。另积极布局高增长新兴业务,有效对冲安卓业务下滑风险,预计明年安卓业务营收占比降至25%。盈利能力方面,汽车业务于2021年起承接安卓SMT富余产能,伴随汽车业务逐步起量,产能利用率提升有望驱动安卓业务毛利率持续改善。
该行提到,3Q22汽车业务延续高速增长。鉴于:1)母公司比亚迪汽车销量快速攀升;2)公司积极开拓新的汽车电子品类,除三电系统外均有布局,预计新产品线将于2H22、23年年初持续上车量产,单车价值量在长期有望突破万元;3)结合公司软硬结合、制造能力及模具、材料优势,与母公司比亚迪深度合作下得以不断打磨产品,及实现规模化量产降低成本,产业地位具备向Tier-1跃迁潜力,汽车业务长期有望构筑二次成长曲线。