智通财经APP获悉，东亚前海证券发布研究报告称，截至10月14日，锰酸锂动力型市场均价报14.2万元/吨，周涨2.2%，较8月初上涨14.5%，目前位于历史高位，锰酸锂库存为161吨，较2021年2月下降44.5%，目前位于历史低位，表明锰酸锂需求上行。在双碳背景下，新能源汽车和新型储能领域迎来发展机遇，带动锰酸锂需求上行。目前锰酸锂供需偏紧，行业景气有望上行，相关企业或将受益：多氟多(002407.SZ)、湘潭电化(002125.SZ)等。
东亚前海证券主要观点如下：
2022年8月以来锰酸锂价格持续上行。
截至2022年10月14日，锰酸锂动力型市场均价报14.2万元/吨，周涨2.2%，较8月初上涨14.5%，目前位于历史高位。锰酸锂价格上行主要受供需两方面影响。供给端，锰酸锂产能增速放缓，产量有所下行。产能方面，2017-2021年，国内锰酸锂有效产能从6.45万吨增长至17.65万吨，年均复合增长率为28.6%，其中2021年同比增长6.65%。
截至2022年8月，我国锰酸锂有效产能为18.25万吨，较2021年增长3.4%。
产能增速逐步放缓。产量方面，受上游碳酸锂行业整体供给偏紧影响，锰酸锂生产企业采购碳酸锂原料较为困难，导致锰酸锂行业整体产量有所下行。2022年1-8月国内锰酸锂产量为4.14万吨，同比下降48.12%。需求端，新能源汽车快速发展和锂电池储能需求增长带来成长空间。锰酸锂下游主要应用于动力电池、数码电池和储能领域，2021年消费占比分别为36.14%、38.64%、25.22%。
在双碳背景下，新能源汽车和新型储能领域迎来发展机遇，带动锰酸锂需求上行。
动力电池方面，2021年我国锰酸锂动力电池装车量为238.6MWh，同比增长7.1%;2022年1-9月装车量为137.8MWh，同比增长38.3%。储能方面，锰酸锂有望受益于电化学储能装机规模增长。2016-2021年全球电化学储能累计装机规模从2GW增长至21.2GW，年均复合增长率为60.3%。2016-2020年，中国电化学储能累计装机规模从0.24GW增长至3.27GW，年均复合增长率为91.5%。
库存方面，目前锰酸锂库存位于历史低位。
截至2022年10月14日，锰酸锂库存为161吨，周跌1.83%，较2021年2月下降44.5%，目前位于历史低位，表明锰酸锂需求上行。原料方面，2022年以来碳酸锂价格大幅上涨，锰酸锂成本端支撑明显。截至2022年10月14日，碳酸锂市场均价报53.2万元/吨，较2022年初上涨24.9万元/吨，涨幅为88.2%。综合来看，国内锰酸锂产能增速放缓，产量有所下行，叠加新能源汽车行业高景气以及锂电储能需求增长带动锰酸锂电池装车量提升，锰酸锂行业景气有望上行。
风险提示：原材料价格异常波动、市场竞争加剧、国内疫情反复等。
