上周五大盘高开高走，创业板指领涨。总体上个股涨多跌少，两市超4500只个股上涨，逾160只个股涨超9%。沪深两市上周五成交额8609亿，较上个交易日放量1325亿。板块方面，医疗器械、CRO、生物制品、辅助生殖等板块涨幅居前，养殖等少数板块下跌。截至收盘，沪指涨1.84%，深成指涨2.81%，创业板指涨3.55%。北向资金昨日全天净买入74.72亿元。隔夜美股三大指数集体收跌，纳指跌3.08%，上周累跌3.11%；标普500指数跌2.37%，上周累跌1.55%；道指跌1.34%，上周累涨1.15%。
在今日的券商晨会上，中信证券认为，全面修复行情预计将持续数月；中信建投认为，反击行情展开；民生证券认为，仍有弹性大的行业值得等待。
中信证券：全面修复行情预计将持续数月
中信证券认为，国内经济和政策预期逐渐明朗，预计经济同比改善将延续至明年二季度；欧美加息和人民币快速贬值的压力高点已过，对市场的负面影响逐渐减弱；存量资金调仓和增量资金入场有持续性；A股全面修复行情已启动，预计将持续数月，期间扰动因素或有反复，但不改修复趋势；建议继续坚持均衡配置，积极布局估值切换和景气拐点行业。首先，改革和托底政策逐步明确，基本面预期逐步修复，9月社融数据超预期后在四季度增速有望继续抬升，预计本轮国内GDP同比改善将延续至明年二季度，经济和政策预期明朗奠定本轮修复行情的基础。其次，通胀约束下美联储政策难转向，年底前加息预计将如期落地，但预期难再恶化，A股基本面的相对优势显现，人民币汇率恢复双向波动，外部因素的负面影响渐弱，打开本轮修复行情的窗口。最后，市场流动性开始改善，市场风险偏好从底部抬升，而仍然处于低位的估值还有修复空间，存量资金调仓和增量资金入场延续，产生资金接力效应，强化本轮修复行情的持续性。
中信建投：反击行情展开
中信建投认为，上周市场反弹符合前期“底部区域，蓄势反击”的判断，但反击持续度还需要考察基本面和资金面的进一步配合。国内9月CPI达到2.8%，打消了市场的对于今年政策收紧的顾虑，但其他经济数据未出现明显好转；九月下半段以来，市场成交额持续创新低，接近4月底，卖压减小，为情绪修复创造条件。社融改善未能完全扭转市场对后续增长动能不足的担忧，整体上情绪修复的特征更明显。三季报预计相对于二季报改善有限，可关注部分细分行业，此外考虑到三季报后市场已经开始明年的预期，后续若风格重回景气赛道，因此当前景气赛道的布局线索是“23年持续高景气+盈利趋势确定性上行”两条线索。当前：1）成长方向优选明年盈利预期依旧向好的风/储/光/军工；2）周期反转持续看好电力/养殖，中期维度关注医药、自主可控；3）低位优选业绩稳定的消费龙头+城商行。
民生证券：仍有弹性大的行业值得等待
民生证券认为，部分错过四月底到7月初反弹行情的投资者，可能由于学习效应会格外重视本周的反弹信号，从而反弹本身成为了吸引入场的理由。但需要注意的是因为5-7月的反弹经验导致了本轮下跌以来，市场缩量较快，造成了出清可能是不足的，短期的历史几乎不会重复。诚然，近期国内外宏观变量对于一篇策略报告来说变得越来越“超纲”了，既然胜率不可知，那找赔率也是一种思路。当下有迹象但短期难以找到充足证据的宏观变化为：美元走弱、中国复苏甚至是俄欧缓和，它们的共振点指向了美元计价与中国需求的有色金属以及资源运输。继续维持对于大宗商品的年度级别推荐：油、有色金属（金、铜、铝、钼）、资源运输和煤炭；底部博弈困境反转的资产短期均有参与理由，最有代表性的是房地产链；成长关注：国防军工。
本文编选自财联社；智通财经编辑：叶志远。
