概念追踪 | CRO板块基本面依然强劲 龙头药明康德三季报预喜(附概念股)

33 10月13日
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李东敏

智通财经APP获悉,10月13日上午,CRO板块开盘活跃,百花医药涨停,药明康德、药石科技、阳光诺和等跟涨。消息面上,CRO龙头药明康德三季报预喜,预计2022年前三季度归母净利润73.78亿元,同比增长约107.12%,再度大超市场预期,展现高景气。药明康德表示持续强化独特的一体化CRDMO和CTDMO业务模式,对于达成2022年全年收入增长目标68-72%充满信心。中泰证券表示,CRO公司基本面依然强劲,估值处于历史低位,公共卫生防控恢复后有望加速成长。

10月12日晚间,总市值超2000亿元的药明康德(603259.SH)发布公告,预计2022年前三季度实现营业收入283.95亿元,同比增长71.87%;净利润73.78亿元,同比增长约 107.12%;扣非净利润约人民币 62.32亿元,同比增长约100.64%。拆分业绩来看,营收方面,药明康德22Q3营收106.39亿元,环比增长约15%,环比加速。扣非净利环比增长约11%。值得注意的是,这是药明康德首次季度营收突破100亿大关。公司称持续强化药明康德独特的一体化CRDMO和CTDMO业务模式,对于达成2022年全年收入增长目标68-72%充满信心。

近年来,大量初创制药公司成立,加速了CRO行业快速发展,全球及中国药物研发市场的CRO渗透率也在逐年攀升,市场将持续扩容。国内医药行业中,处于高增长主要分为两类:新冠检测和CRO。新冠检测受制于行业特点,其业绩是无法持续增长的;而CRO行业受益于人口红利以及国内医药研发外包比例增加,依旧维持高增长态势。未来,人口老龄化问题将会推动CRO需求持续上升。随着年龄的增长,疾病的发生率也将不断上升,对于新药和新的治疗方案需求巨大。

根据Frost&Sullivan数据显示,2020年全球CRO市场规模达575亿美元,其中临床CRO市场规模471亿美元,临床前CRO市场规模104亿美元,预计未来3年复合增速9.79%。

中泰证券表示,板块基本面依然强劲,各项指标亮点频频。受国际局势、投融资波动、转移趋势、公共卫生防控反复等影响,CRO 板块估值重回历史低位,但2022年上半年板块基本面依然强劲:1)业绩持续高增;2)项目转移持续;3)运营效率持续提升,半年度CRO平均人效增至28.8万元/人(+8.8%);4)产能扩张持续;5)集中度不断提升,前三家占比升至55.3%(+4.2%)。

中银证券最新研究报告称,再平衡接近尾声,医药板块修复情绪随时可能出现。目前估值再平衡已逐步结束,板块进入健康平稳发展时期,具备较大反弹空间。该行未来看好的方向包括:医疗器械、CRMO、医药零售、血制品、创新药及低估值综合性药企。

对于CRO板块后市,湘财证券最新研报表示,维持对医疗服务行业的“增持”评级,建议关注以下三大主线:(1)医药外包服务公司:2022年下半年新冠药CDMO将持续贡献业绩。建议重点关注临床CRO龙头公司及后端CRO/CDMO公司;(2)民营专科医疗服务:国家继续鼓励社会资本办医,民营专科医院受政策压制小,建议重点关注口腔医疗、眼科等消费型专科医疗服务龙头公司;(3)IVD产业链及下游第三方医学检验实验室:随着检验需求及ICL渗透率的不断提升,国内ICL行业规模将继续保持稳健增长。

相关概念股:

百花医药(600721.SH):该公司主营业务为新药早期发现与筛选、药物CMC开发、临床试验、注册申报、BE/PK生物样品分析及药学检测服务、临床SMO及数据服务、MAH服务、API及中间体生产供应,可为客户提供从药物发现、药学CMC开发、临床试验与申报注册的全过程一站式外包和技术成果转化服务。

药石科技(300725.SZ):该公司主营业务为括药物分子砌块的研发、工艺开发、生产和销售;基于药物分子砌块的药物发现解决方案;基于药物分子砌块的药物开发和生产服务(CDMO)。其CDMO服务平台逐步建立,前端业务导流效应逐步显现。

药明康德(603259.SH):该公司持续强化药明康德独特的一体化 CRDMO(合同研究、开发与生产)和 CTDMO(合同测试、研发与生产)业务模式。预计到2024 年,公司全球产能布局将达到170 万m2,有望能够支持未来五年的增长需求。

阳光诺和(688621.SH):该公司STC007注射液(项目代号“STC007”)的临床试验申请获得批准,该注射液拟申报适应症为用于治疗术后疼痛。

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