智通财经APP获悉，中泰证券发布研究报告称，当前海外禽流感仍在蔓延，多地航班问题也未完全解决，一方面，9-10月低引种量基本确定，后期引种存在变数。另一方面，海外禽流感爆发背景下，进口禽肉价格大涨，或影响国内鸡产品价格和供给。当前白鸡股价处于底部，市场对供需两端均有较大认知差，鸡价拐点到来大概率早于预期，预计明年下半年见到鸡价拐点，左侧配置时点已到，关注圣农发展(002299.SZ)、益生股份(002458.SZ)、民和股份(002234.SZ)、仙坛股份(002746.SZ)。
海外禽流感再度升级，主要引种州已有病例。根据USDA数据，截止当地时间10月7日，本次禽流感已蔓延至美国41个州，累计感染4716.80万只禽鸟，其中，9月15日，田纳西(安伟捷和利丰品种引种州)有一个庭院场的130只禽鸟受感染;阿拉巴马州(安伟捷引种州)暂无感染病例。根据海关总署规定，当一国或地区发生禽流感疫情，我国禁止直接或间接从该地进口禽类及产品入境。通过祖代场调研，因田纳西州出现禽流感病例，目前安伟捷原定的四批鸡被取消，需重新调整排产计划，预计11月中旬后，或从其他无疫病州引种。当前海外引种不确定性加剧。
短期引种结构或难改变，海外进口仍占主导：(1)分国别看，美国是当前主要供种来源(2021年占比超过50%)，禽流感加剧种鸡供应风险。2015-2017年欧洲和美国等多地爆发禽流感导致封关，至今法国、波兰、西班牙等地仍未复关，目前仅有美国、新西兰和国内自繁渠道。(2)分品种看，安伟捷仍是第一生产力，短期国内产能无法弥足海外引种缺口。一方面，今年圣泽901开始对外销售，但种鸡产能的排产及下游客户的销售推广均需时间，短期难以支撑国内更新需求;另外，2021年祖代品系结构发生变化，父母代产蛋率相对较低的科宝占比显著提升，对下游实际供应能力有待商榷。
风险提示：数据更新不及时;农业政策落地不达预期;疫病风险等。
