CINNO Research:Q4销量仍难乐观 PCB厂仍是优先持续力降库存

428 10月3日
share-image.png
陈筱亦

智通财经APP获悉,根据CINNO Research数据显示,印刷电路板(PCB)第三季需求急冻,无论是 PCB 大厂、铜箔基板和上游材料厂商,都在第三季进行严格的去化库存,第四季目前看来,因整体下游消费性电子大环境需求仍不振,再加上第四季传统淡季还有年底盘点的效应,第四季仍是偏保守看待,惟苹概业者第四季仍可望接续新机上市买气、续向上,而一路向上的载板厂,下半年也将剩 ABF 载板独撑。

Q3旺季不旺 Q4难乐观

PCB厂商第三季面临客户严格的库存调整,暂停拉货,而PCB厂商也以去化库存为优先,催促客户要先将仓库里的货拉走为先,再加上下游消费性电子领域如TV、NB/PC、Android手机需求不振,连一直需求有撑的服务器都面临客户调整,整体市况旺季不旺,汽车市场虽然需求存在,但缺料问题仍未完全纾解,供应链上仍有卡关,造成对汽车板拉货也未见明显好转。

展望第四季,因景气以及客户态度未明显改变,PCB厂仍是优先持续力降库存,盼客户在第三季严格调整期后,第四季能略恢复拉货力道,而服务器、汽车市场仍是较有机会成长,然迎传统淡季加大环境不明,整体仍难乐观。

苹概续攻 观察市场买气

第四季较明确会较第三季再成长者,主要的族群之一则是苹概,包括臻鼎-KY、台郡、华通等,而在今年取得较大份额的厂商如燿华以及嘉联益,前者第三季为今年全年最高,后者则仍待观察。

苹概业者普遍表示,因应新机上市的拉货效应,第二季末至第三季起,营收逐月走高,将至10月或11月为高峰,之后则要观察新机上市后的买气,但目前针对iPhone 14后续的销售动能看法不一,但整体第四季都还可维持高档表现。

载板厂靠ABF独撑

载板厂商下半年的表现则出现分歧,同样在大环境景气不明下,ABF部分客户缩手、BT载板则仅剩苹果应用独强,整体载板下半年涨势歇,但ABF供需缺口虽小但仍是有撑,随着产能逐渐开出,成为支撑载板厂成长的动力,而BT载板第四季需求则恐进一步下滑。

以三大载板厂来看,景硕仍看下半年可逐季小幅成长,主要是靠ABF载板以及子公司隐形眼镜晶硕(6491)贡献;南电第三季仍可望续创高,但第四季则仍待观察;欣兴则因大客户受市况影响较大,且新厂启动后折旧费用增加,相对下半年较为保守。

汇率助攻 业外进补

PCB业者下半年本业虽然需求保守、欲振乏力,但所幸汇率走势有利,台币大贬对于以美元计价的业者相对有利,业外也会有汇兑利益的进帐收益,同时人民币贬值也利于台商在陆支付当地的员工薪资、成本费用减轻,可望不无小补;汇兑的帮助在大多数的板厂中都有挹注,相对汇率敏感度较高的厂商,包括敬鹏、健鼎。

相关阅读

A股申购 | 逸豪新材(301176.SZ)开启申购 致力于成为电子材料领域领先企业

9月19日 | 陈筱亦

直击调研 | 沪电股份(002463.SZ):未来五年汽车板市场的表现预计仍将超过整体PCB市场

8月24日 | 谢青海

直击调研 | 深南电路(002916.SZ):上半年三项业务营收均同比增长 无锡基板二期工厂预计2022年Q4连线投产

8月23日 | 陈筱亦

直击业绩会 | 东威科技(688700.SH):复合铜箔客户端大多数还处于小订单验证阶段 PCB垂直连续电镀设备扩产项目正建设中

8月10日 | 刘家殷

概念追踪 | 原材料成本压力缓解叠加下游应用场景扩大 PCB行业盈利能力有望向上(附概念股)

7月29日 | 陈雯芳