中国银河证券:降本增效逻辑下钙钛矿电池潜力大 央企积极参与布局

404 9月16日
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张计伟

智通财经APP获悉,中国银河证券发布研究报告称,钙钛矿电池制备工艺流程较晶硅电池简化,涉及涂布、磁控、蒸镀、激光等设备,具体根据每层的材料略有差异。建议关注规模化进程中设备投资机会,包括价值量大的PVD/RPD设备,捷佳伟创(300724.SZ)、京山轻机(000821.SZ)等、确定性需求强且主流电池片环节渗透率提升的激光设备厂商,大族激光(002008.SZ)、迈为股份(300751.SZ)等、蒸镀设备,京山轻机,子公司晟成与头部钙钛矿企业协鑫绑定较深。

中国银河证券主要观点如下:

降本增效主逻辑下钙钛矿电池潜力大,叠层模式下电池效率可达40%以上,GW级产能下钙钛矿电池组件成本可降至0.6元/W。

钙钛矿电池(PSCs)是第三代太阳能电池的代表,光电特性优势明显,单结理论最大效率超30%。由于钙钛矿材料可设计性的特点,电池效率提升速度较快,在13年的时间实验室效率从3.8%达到25.7%,速度快于晶硅。目前产业化效率在16-18%,2023年中试组件效率预计达19.3%。工艺流程短、低原料成本、低能耗、放大优势等因素铸就钙钛矿电池低成本基因,随着电池效率、寿命提升,度电成本有望持续下降。

钙钛矿电池产业链相比晶硅明显缩短,分为上游原材料、辅材等、中游电池厂商、下游电站及新型应用。

电池技术路线分为三种:平面反式、平面正式、介观印刷结构。平面技术路径中,导电基底一般使用CVD或PVD法制备,空穴传输层PVD法或刮涂法制备,钙钛矿吸光层刮涂、喷涂、印刷、蒸镀等方法制备。涉及设备类型包括镀膜设备、涂布设备、激光设备、封装设备。下游应用包括分布式光伏电站、BIPV、柔性光伏等。目前钙钛矿电池大面积制备不均匀、不稳定问题的解决取得积极进展,部分企业的组件通过晶硅组件检测标准IEC612215加速老化认证测试。

近期钙钛矿组件出货标志着产业化进入落地阶段,同时央企积极参与布局。

目前,在建及规划产能近30GW,十四五期间设备需求预计175-263亿元。2022年7月,纤纳光电用于工商业分布式光伏的钙钛矿组件出货;华能集团、中国三峡集团积极参与钙钛矿布局;目前在建产能约0.8GW(不完全统计);单GW电池产能建设投资约5亿元,按单GW产能3-4条生产线计算,对应设备价值量3-4亿元,其中镀膜设备价值量占比超50%。随着钙钛矿电池技术发展日益成熟,十四五期间在建及规划产能有望到达50-75GW,设备需求预计175-263亿元。

风险提示:电池技术进展不及预期;扩产节奏低于预期。

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