直击调研 | 北京君正(300223.SZ):车规市场直接客户主要是Tier1/2/3这类厂商 Green PHY预计今年底开始量产销售

475 9月14日
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陈雯芳

智通财经APP获悉,9月13日,北京君正(300223.SZ)在接受机构调研时表示,Green PHY这个业务是2018年收购的,互联芯片因面向汽车市场,投入期相对较长,其中Green PHY预计将于今年底开始量产销售,预计后续Green PHY部门的亏损将逐渐收窄。此外,公司在车规市场的直接客户主要是Tier1/2/3这类厂商,全球大部分Tier1厂商都是公司的客户,穿透下来覆盖了目前市场上的绝大部分汽车品牌客户,包括大家关心的新能源车、造车新势力等厂商。

GreenPHY的应用及市场规模方面,公司表示目前在欧美市场是充电接口的标准,会首先在欧美市场销售,后面也会在其他市场做推广,包括中国市场。目前看这个市场是不断增长的,没看到特别具体的行业预测数据。此外,GreenPHY这个业务是2018年收购的,互联芯片因面向汽车市场,投入期相对较长,其中GreenPHY预计将于今年底开始量产销售,预计后续该部门的亏损将逐渐收窄。

ISSI的客户方面,据介绍,公司在车规市场的直接客户主要是Tier1/2/3这类厂商,全球大部分Tier1厂商都是公司的客户,穿透下来覆盖了目前市场上的绝大部分汽车品牌客户,包括大家关心的新能源车、造车新势力等厂商。此外,车规ISP芯片的研发由合肥君正承担,目前合肥君正正在做车规体系的建立。

在提及今年是否会有价格下调的压力时,公司则回答道,北京矽成的部分产品从去年三、四季度开始陆续进行价格调整,今年的价格截至目前相对比较平稳,当然也不排除后续会有一些调整,但整体价格压力不大;智能视频芯片一季度进行了普遍的调整,幅度较大,二季度有局部的一些下调,整体幅度不大,微处理器芯片的价格相对稳定些,调整幅度不大。另外,公司也表示目前产能没有问题。

关于备货策略方面,公司表示目前存货总体有一定提升,对存储芯片和模拟互联芯片而言,因为整体收入规模在扩大,相对而言备货也会相应提高;微处理器和智能视频芯片,因消费类市场去年缺货,产成品存货相对较小,今年市场需求下降,产品供货趋于缓解,库存相对就会有所提升,备货还是基于主流的产品应用,所以库存风险不大,后续会关注和调整备货节奏。

在智能视频销售情况方面,公司指出,第一季度同比有所增长,第二季度下降较多,整个行业在去库存的阶段,需求也有所下降,三季度目前从趋势上有所回稳,但还没有看到明显的反转信号。

存储产品的竞争格局方面,据公司回答,存储产品市场有三星、美光、海力士等国际大厂,和他们相比,公司主要是差异化竞争,目前主要收入来源为DDR3,而美光等大厂则主要为高速大容量的DDR4、DDR5等产品,但公司之间也不是完全差异化,比如DDR4、LPDDR4也是我们重点研发和推广的市场,北京君正现在DDR4有8G、16G的,已经开始量产销售了,LPDDR4有8G的,今年在给客户送样,这一类产品公司和美光是有交叉竞争。不同于这些大厂主要收入来自消费类市场,公司则专注在汽车等行业市场,能够根据行业市场的特点给客户提供相应的支持和服务,所以在交叉竞争的领域中,公司也有独特的竞争优势。

关于存储芯片毛利率提升的原因,公司解释道,毛利率有所提升的原因从两个方面来讲:一方面,前年完成收购当年,存储芯片从报表看毛利率只有百分之十几,这其实包含了存货PPA的影响,这个影响在前年大部分已经消化了,但去年还是有一些的,所以对去年上半年的毛利率是有一定影响的;另一方面是去年同期整个芯片市场都在涨价,但行业市场,尤其是汽车市场的客户相对会比较滞后,今年上半年会体现的更多一些。在造车新势力方面一直在积极跟进,公司穿透后的终端客户包含了造车新势力在内的各类汽车品牌厂商。

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