智通财经APP获悉，华安证券发布研究报告称，中国石化(600028.SH)发布氢能中长期发展战略规划，打造成为中国氢能第一公司，预计产业链之间的壁垒会逐步消除，未来氢能产业链有望迎来高速发展。建议关注绿氢生产公司，如中国石化、宝丰能源(600989.SH)、卫星化学(002648.SZ)、东华能源(002221.SZ)、九丰能源(605090.SH)等，关注储氢罐及材料碳纤维等公司，如中材科技(002080.SZ)、光威复材(300699.SZ)等，以及下游氢燃料电池产业链，如美锦能源(000723.SZ)、亿华通(688339.SH)等。
事件：2022年9月2日，中国石化发布氢能中长期发展战略规划，加快打造中国第一氢能公司，远期力争成为世界领先氢能公司的发展目标。公司将按照“加氢引领、绿氢示范、双轮驱动、助力减碳”的思路，聚焦氢能交通和绿氢炼化两大领域，按照“油气氢电服”一体化综合能源服务的思路，积极稳妥推进加氢站网络布局，大力发展氢能一体化业务，引领氢能产业链高质量发展。规划到2025年，公司建成加氢能力12万吨/年左右，全力满足消费终端加氢需求。
华安证券主要观点如下：
氢能是未来国家能源体系组成部分，是战略新型产业重点方向
2022年3月23日，国家氢能中长期发展规划明确了氢能的能源属性以及在我国能源绿色低碳转型中的战略定位。到2025年，我国基本掌握核心技术和制造工艺，燃料电池车辆保有量约5万辆，部署建设一批加氢站，可再生能源制氢量达到10-20万吨/年，实现二氧化碳减排100-200万吨/年。到2030年，形成较为完备的氢能产业技术创新体系、清洁能源制氢及供应体系，有力支撑碳达峰目标实现。
到2035年，形成氢能多元应用生态，可再生能源制氢在终端能源消费中的比例明显提升。绿氢在煤化工、炼化、合成氨、钢铁冶炼、燃料电池车等领域均有较大发展空间，达到降低CO2排放的作用。2021年11月30日，中国石化新疆库车绿氢示范项目正式启动建设，投产后年产绿氢可达2万吨，生产的绿氢将供应中国石化塔河炼化，替代现有天然气化石能源制氢。宝丰能源采用太阳能电解水制备绿氢替代煤制氢气的方式，目前公司具备年产3万标方/小时绿氢产能，未来公司每年将以新增3万标方/小时绿氢的速度不断扩大产能。
氢能产业链核心材料国产突破，产业链成本逐渐下降
氢能产业链包括氢气制备+氢气运输+氢气运营+燃料电池车等环节。制约氢能在中国发展主要有技术壁垒和成本高企两大因素。技术端，目前可再生能源制氢和燃料电池车规模尚小，产业链不完善，电解水制氢核心材料和燃料电池膜电极以及其中的质子交换膜、催化剂、气体扩散层等均以进口为主，电解槽设备材料和膜电极材料成本过高，为降低电解水制氢和燃料电池的成本，国内企业在核心材料端持续研发突破，目前碱性电解槽设备已经成熟量产，燃料电池核心材料也在国产化进程中，膜电极以及膜电极中的质子交换膜等已经实现国产替代。
氢气制备方面，可再生能源制氢成本偏高，基于现状，目前可发展工业副产制氢以降低制氢成本，中国石化拥有加油站全产业链和氢气优势，卫星化学、滨化股份、九丰能源等拥有丙烷脱氢副产氢气优势，美锦能源拥有自身煤气化和燃料电池车优势。氢气运输方面，氢气属于危化品，目前需要在化工园区制备，这也导致氢气运输成本高昂。为降低氢气运输成本，各地在政策上探索非化工园区制氢可行性，未来非化工区制氢管控有望逐步放开，进一步推动氢能产业链成本下降。
城市示范群+非城市示范群齐发力，打通氢能全产业链良性循环
2021年8月，京津冀、上海、广东入选首批国家城市示范群，2022年初，河北、河南入选第二批示范群。佛山是燃料电池的先锋城市，随着2022年8月广东发布《广东省加快建设燃料电池汽车示范城市群行动计划(2022-2025年)》，补贴标准及时落地，预计未来广东氢能产业链的进度将会加快。非城市示范群方面，内蒙、山东、四川、湖北、江苏等地均有不同程度的氢能发展规划，尤其内蒙基于自身煤炭大省定位，在鄂尔多斯等地大力推广燃料电池重卡以及发展燃料电池重卡产业链。
2022年1-7月，国内燃料电池车销量1633辆，同比增长141.9%，超过2021年全年1596辆水平。年底是燃料电池车装机高峰期，该行看好四季度燃料电池车产销量创新高。与日韩燃料电池车种类不同，中国燃料电池车的发展以公交和重卡等公用车辆为主，尤其重卡，2020年燃料电池重卡销量只有18辆，2021年，燃料电池重卡销售达到779辆，2022年1-7月，燃料电池重卡销售达到664辆，同比增长89%。加氢站方面，2022年6月，中国加氢站数量超过270座，较2018年加氢站数量增长超10倍，目前以中国石化为代表的加氢站朝着油、气、氢混用一体化趋势发展。该行看好氢能在能源转型中的定位以及国家和各地政府在氢能产业链上的发展动力。
风险提示：1)氢能政策推动不及预期;2)经济放缓，燃料电池车需求不及预期;3)核心材料技术研发进度缓慢;4)项目投产进度不及预期。
