智通财经APP获悉，国盛证券发布研究报告称，展望明年，多因素推动下组件价格有望回落、光伏经济性提升，其配套的大储能装机有望提速。同时工商业电价持续上行，用户侧加装储能削峰填谷降本需求也有望加速释放，前期在储能领域布局较多的建筑企业有望显著受益，重点推荐三方面投资机会：1)大储能;2)用户侧储能;3)储能消防。
重点推荐：中国电建(601669.SH)、中国能建(601868.SH)、安科瑞(300286.SZ)、苏文电能(300982.SZ)等。建议关注：粤水电(002060.SZ)、永福股份(300712.SZ)、青鸟消防(002960.SZ)、国安达(300902.SZ)。
国盛证券主要观点如下：
光伏装机提速+工商业电价上行，储能步入高景气成长周期。
大储能方面，硅料行业产能加速扩张、组件环节竞争趋于加剧，明年组件价格有望明显下行，光伏项目经济性进一步提升，装机有望显著提速。考虑到各地要求大型光伏项目配套储能设施(一般要求不低于10%-20%装机容量，供电不低于2小时)，光伏项目加快装机有望推动发电侧储能需求快速放量。用户侧储能方面，当前电力价格市场化程度持续提升，高能耗行业优惠电价逐步取消，工商业峰谷电价差持续拉大、综合电价持续上行，安装储能设施进行削峰填谷经济性持续提升，用户侧储能需求也有望边际提速。
中长期看，为加快推进以新能源为主体的新型电力系统加快发展，国家能源局规划2025年我国新型储能(含电化学储能、压缩空气、飞轮、超级电容等)/抽水蓄能装机规模分别达30/62GW，较2020年装机量年化增速分别达56%/15%，储能中长期有望维持高景气，带来丰富产业链投资机会，该行梳理了建筑板块受益于储能发展的公司，主要分布在大储能、用户侧储能、储能消防等3个领域：
大储能
中国电建：抽水蓄能龙头，新型储能也具备强大实力。公司在国内抽水蓄能规划设计方面的份额占比约90%，承担建设项目份额占比约80%，龙头效应显著。2019-2021年公司新签抽水蓄能订单96/59/202亿元。公司2022年计划核准抽水蓄能投资项目4个，总装机容量约为5GW，今年上半年公司批准成立项目公司开展前期工作的抽水蓄能项目22个，批复开展投资建设和前期工作项目装机规模达23GW，明显快于年初计划，且未来抽蓄电站运营业务发展也值得期待。除抽水蓄能外，公司在电化学储能等其他储能形式方面也具备强大实力，据国资委新闻报道2019年1月中国电建华中院设计的国内首个百兆瓦级电池储能示范工程建成投运，去年10月电建集团下属山东电建与华为一起签署合作沙特红海新城储能项目，该项目储能规模达1300MWh，是迄今为止全球规模最大的储能项目，也是全球最大的离网储能项目。
中国能建：多种储能技术具备领先优势，一体化综合能力突出。公司在电化学储能、压缩空气储能、抽水蓄能、储冷储热等领域均有落地实施项目，截至2021年底，参与各类型储能项目100余项，创造了多项第一，具有较大的行业影响力。据公司官方公众号披露，抽水蓄能领域公司参与建设19个项目，占国内过去已建和在建项目数的33%;压缩空气储能参与设计和设备供货项目数占我国压缩空气储能过去已建和在建项目数的29%;新型电化学储能参与设计及建设的项目容量1037兆瓦，占我国电化学储能总装机量的32%。十四五期间，公司计划把储能作为中国能建“30.60系统解决方案”战略转型的两个基本点之一，未来将加大研发投入，设立新型储能创新研究院，目标打造储能原创技术策源地、现代产业链链长，开展储能新技术示范项目及“投建营”一体化项目建设。公司在电力系统综合设计方面实力强劲，擅长电源、电网、用户端相融合的储能系统解决方案，在风光大基地等综合性大型项目中获取配套储能建设具备较强竞争优势。
粤水电：抽水蓄能建设经验丰富，业务开拓提速。公司是华南区域水利水电工程建设龙头，具备抽水蓄能电站上下水库等工程施工资质、技术及经验，先后参与惠州抽水蓄能电站、深圳抽水蓄能电站等6座抽水蓄能电站的工程建设，合计装机规模约9.1GW，总投资约372亿元。近期公司公告与四川省达州市宣汉县人民政府签订招商引资协议，宣汉县人民政府同意公司在其境内投资建设白岩滩水库抽水蓄能电站项目，项目预计装机容量1.2-1.6GW，总投资约100亿元，建设期5年。依托水利水电经验技术、区位优势，公司抽水蓄能相关业务持续顺利开拓。
永福股份：联手宁德时代，深度布局新能源+储能产业链。公司是能承担大型发电、输变电勘察设计的民营龙头企业，具备电力设计行业最高资质——工程设计(电力行业)甲级资质，在光伏发电、海上风电、特高压等领域技术和经验丰富。2020年12月，宁德时代受让公司8%股票成为公司第二大股东，公司联手宁德时代加快布局储能业务。此外，公司还陆续投资了一道新能源科技(衢州)有限公司、北京索英电气技术有限公司、上海快卜新能源科技有限公司等公司，涵盖光伏组件、储能变流器、光储充检站运营服务等领域，持续布局新能源、储能上下游，拟整合优质资源，打造“服务+产品”的一体化商业模式。
苏交科：飞轮储能发展提速，有望贡献新增长点。国家发改委、能源局发布的《关于加快推动新型储能发展的指导意见》中提出要坚持储能技术多元化，加快飞轮储能等技术开展规模化试验示范。飞轮储能系统是一种物理储能装置，利用高速旋转体所具有的动能进行能量存储，通过控制飞轮转速实现电能与动能的转换。充电时，电机带动飞轮转子旋转，将电能转化为机械能;放电时，飞轮转子带动电机发电，将机械能转化为电能。飞轮储能可广泛运用于电力系统的一次调频，港口吊机、轨交制动，风电、光伏发电场调峰，大型数据中心的不间断电源等，十四五期间需求有望快速提升。根据公开资料，公司旗下子公司交科能源拥有飞轮储能多项技术专利和运用经验，公司目前第二代飞轮储能电池已完成迭代设计，正在试产，预计年底可完成样机试验，未来有望通过新业务承接、技术输出、产品销售等多渠道获益，为公司带来全新业务增长点。
东华科技：熔盐储热技术领先，项目加速开拓。公司是中国化学旗下煤化工与化工产品工程领军企业，2014年公司与中科院等离子体物理研究所就熔盐储能技术进行战略合作，开展了10MWht储热量的熔盐储热测试;2021年公司承担设计的乌拉特光热发电项目顺利运行，成为国家首批光热示范项目中单体规模最大、储能容量最大的槽式光热发电项目，持续积累领先技术经验。此外，公司还为振发新能源、中船前海(深圳)综合能源等客户编制了熔盐储热技术方案;为陕西煤业集团、新疆天业集团、甘肃金川集团、陕西北元集团等多个客户量身打造了“新能源+熔盐储热+化工”技术方案，实现化工项目绿电、绿氢、绿色蒸汽一体化供应。
用户侧储能
安科瑞：微电网能效管理龙头，储能推动行业需求提速。公司微电网能效管理系统通过在“源网荷储充”各个节点安装监测分析、保护治理装置，利用边缘计算网关采集数据上传至平台，平台根据电网价格、用电负荷、电网调度指令等，调整系统控制策略，使企业内部电力系统稳定运行、提升效率、降低用电成本。2021年公司企业微电网产品及系统营收9.2亿元，占比90%，是公司核心主业。未来随着用户侧储能加快发展，配套储能的微电网能效管理系统需求有望持续提升，公司作为国内该领域龙头有望持续受益。
苏文电能：光储业务资源丰富，智能用电潜力突出。公司是民营配电网EPCO龙头，依靠丰富的工商业客户资源，在前期配电网设计与方案沟通环节推荐客户安装储能系统，现已加快展储能集成落地业务。此外，峰谷价差变化条件增多，用电规划的复杂性和重要性提升，工商业用户对智能用电服务的需求也将不断增加。公司在智能用电运维领域积累了丰富经验，可运用储能设施协助客户合理安排峰谷生产，进一步降低用电成本，未来有望持续受益用户侧储能发展。
储能消防
青鸟消防：消防报警行业龙头公司，切入储能消防打造新增长点。储能消防是储能行业发展的伴生性需求，长期成长空间广阔，根据CNESA对我国电化学储能规模的预测，保守/乐观估计下2025年电化学储能累计投运规模分别为35519MW/55883MW。假设储能电站消防投入占总投资的比例线性增长至8%，预计2025年储能消防市场规模为42.6-67.1亿元，2021-2025年市场规模CAGR为122.6%-141.1%。公司储能解决方案主要包括三个方面：1)精准探测：基于自研的“朱鹮”芯片，可实现感温/感烟/气体探测三位一体探测;2)系统架构：采用自研协议搭建消防专用总线系统实现系统联动控制;3)聚焦灭火：使用气体灭火装置与高压细水雾等复合型方案喷洒，形成多场景解决方案。近期公司先后落地中广核进贤县前坊风力(光伏)发电项目、通辽开鲁115MW储能系统项目、龙源盱眙储能电池集装箱项目、大张山储能消防项目等储能消防代表性项目，未来有望逐步打造公司新增长点。
国安达：特种消防龙头，储能业务加速扩张。公司重点聚焦新能源汽车、电力电网、储能电站、风力发电、光伏发电、充电场站、城市公共安全及地下综合管廊等领域专业从事工业火灾防控业务。近年来公司持续积极布局、拓展储能消防业务，开发的锂电池储能柜火灾防控和惰化抑爆系统产品，可应用于储能电站等特殊领域的消防安全防护，主要优势包括：1)使用自主研发的多组份混合灭火剂，在灭火效能、环保性、性价比等方面具备一定优势;2)灭火产品做到了PACK电芯级;3)产品研发时就与储能及锂电池厂商共同合作，直接与客户的电池参数对接，产品专用性较强。目前公司储能消防产品正在进行小批量试点应用。
风险提示：硅料及组件价格下行不及预期风险，光伏装机速度放缓风险，储能装机进展不及预期风险，各公司储能业务开拓不及预期风险等。
