智通财经APP获悉，安信证券发布研究报告称，VR设备进入加速放量期，光学组件迎来发展机遇。随着中国市场潜力不断激发，2025年有望达到1162万台，由于消费者对无绳化、便携化的需求，VR一体机成为VR终端设备的主流趋势，光学组件作为VR设备的重要组成部分，将迎来快速发展机遇。此外，当前VR设备光学方案仍以菲涅尔透镜为主，Pancake方案开始逐步渗透，Pancake有望接力菲涅尔透镜成为主流VR光学方案。
安信证券主要观点如下：
VR设备进入加速放量期，光学组件迎来发展机遇：
受技术进步、生态完善、价格下探、疫情催化等多重因素共振，VR终端设备市场进入高速增长期。据智研咨询预测，2021年全球VR头显出货量达1095万台，2024年有望达到2631万台;据IDC数据，2021年中国VR出货量为138万台，随着中国市场潜力不断激发，2025年有望达到1162万台。由于消费者对无绳化、便携化的需求，VR一体机成为VR终端设备的主流趋势。光学组件作为VR设备的重要组成部分，将迎来快速发展机遇。Wellsenn XR预计全球VR光学市场规模将于2023年达到22亿元，2030年有望达到500亿元。
Pancake有望接力菲涅尔透镜成为主流VR光学方案：
VR光学方案主要经历了非球面透镜、菲涅尔透镜、Pancake方案三个阶段，当前VR设备光学方案仍以菲涅尔透镜为主，Pancake方案开始逐步渗透。Pancake方案利用光的折射、反射和偏振原理，通过折叠式光学元件实现更短的光路，具备轻薄化、成像质量好、可调节屈光度等优点，大幅提升了用户的体验感和舒适度，但光损高、良率低等痛点仍待解决，因此尚未完全取代技术成熟、供应稳定的菲涅尔透镜。目前华为(VRGlass)、松下(MeganeX)、HTC(Vive Flow)、创维(Pancake 1)、苹果(VR/MR头显)、Meta(Cambria)已经或有望即将推出采用Pancake方案的头显，预计在科技巨头的引领下，Pancake方案在未来将得到更广泛的应用。VR光学作为VR设备的关键环节，技术壁垒较高，目前仅歌尔、舜宇等少数厂商可提供高性能光学方案。
该行推荐在VR代工领域从整机到零部件一体化布局的立讯精密(002475.SZ)、歌尔股份(002241.SZ)，具备光学膜组供货能力的三利谱(002876.SZ)，以及Micro OLED检测设备领先企业华兴源创(688001.SH);建议关注长盈精密(300115.SZ)、舜宇光学科技(02382)、鸿利智汇(300219.SZ)、隆利科技(300752.SZ)、科森科技(603626.SH)、创维数字(000810.SZ)、智立方(301312.SZ)、杰普特(688025.SH)。
风险提示：下游需求不及预期，技术突破不及预期，政策及监管力度变化，VR游戏表现低于预期，疫情反复风险。
