智通财经APP获悉，中航证券发布研究报告称，折叠屏逆势而上，产业链存增量蓝海。2021年以来，国产安卓阵营手机品牌加入折叠屏市场，促使了折叠屏价格段的下移。该行判断，随着越来越多品牌入局，以及折叠屏技术的不断完善，折叠屏手机将加速渗透，助推下一波换机热潮。当前消费电子预期已接近底部，利好因素极易催化股价的回弹。有望受益标的：长盈精密(300115.SZ)、士兰微(600460.SH)、扬杰科技(300373.SZ)、景旺电子(603228.SH)、环旭电子(601231.SH)等。
中航证券主要观点如下：
折叠屏纷至沓来，市场热度持续
本周多款折叠屏手机紧锣密鼓地上市，在消费电子疲软之期，折叠屏市场热度依旧不减。8月10日，三星召开新品发布会，发布了两款折叠屏手机Galaxy Z Flip4和Galaxy Z Fold4,次日,小米发布MIX Fold2折叠屏旗舰新机，同样采用横向内折方案，起售价却远低于三星。联想旗下的摩托罗拉也同期发布了折叠屏手机MOTO Razr 2022,定价仅5999元起，突破当前折叠屏手机的最低价，市场火热，首销五分钟破万台。
国产机助力价格下探，折叠屏加速渗透
2021年以来，国产安卓阵营手机品牌加入折叠屏市场，促使了折叠屏价格段的下移。OPPO首款折叠屏FindN起售价仅7699元，创内折式折叠机的价格新低。根据Omdia数据，2021年全球折叠屏智能手机出货约900万台，同比增长309%，市场销售火热，且出货主要集中在下半年。该行判断，随着越来越多品牌入局，以及折叠屏技术的不断完善，折叠屏手机将加速渗透，助推下一波换机热潮。Omdia预计到2026年全球折叠屏智能手机出货将达到6100万台，2021-2026年年均复合增速达46.6%，届时，折叠屏手机的渗透率将达到3.6%。
折叠屏逆势而上，产业链存增量蓝海
今年以来，手机市场整体疲软，2022H1中国智能手机出货共1.41亿台，同比下滑17.5%;而国内折叠机出货超过110万部，同比增幅约70%。折叠屏出货前低后高的特征尤为明显，下半年多款折叠屏手机发布，为消费者提供了更多选择，预计全年折叠屏将延续高增态势。从产业链变化来看，折叠智能手机中，屏幕成本较高，三星Galaxy Fold较Galaxy S9+的触控显示模组成本占比提升了13.3pct。且折叠机需要配置折叠转轴，为铰链带来全新的增量市场，建议关注相关供应商的机会。
回暖预期+估值低位，提示消费电子板块的配置机会
一方面，Q4为传统的出货旺季，厂商将陆续开始备货。且即将迎来苹果新品发布会、华为Mate 50发布会，叠加多款折叠屏的问世，消费电子有望复苏。另一方面，当前消费电子指数PE仅24.7倍，位于五年中20.2%的分位点，估值处于相对低位。当前消费电子预期已接近底部，利好因素极易催化股价的回弹。
风险提示：上游零部件短缺影响设备交期的风险、国际形势恶化的风险、疫情发展超预期、流动性风险。
