智通财经APP获悉，长江证券发布研究报告称，宁德时代(300750.SZ)公告投资建设济宁新能源电池产业基地项目的公告，加快海内外布局，扩产预期持续提升。短期来看，随着三季度招标旺季到来，订单落地有望催化整个板块估值修复。中长期来看，随着海外扩产起量、后续电动车渗透率超预期以及储能等领域新进入者入局，未来电池厂扩产有望持续超预期，可重点关注受益于海外扩产和新技术应用的企业。
事件：宁德时代公告投资建设济宁新能源电池产业基地项目的公告，拟在山东济宁总投资不超过人民币140亿元，资金来源为企业自筹，项目规划用地面积约2,000亩，各期预计自开工建设起不超过24个月。
长江证券主要观点如下：
锂电池龙头加快海内外布局，扩产预期持续提升。
宁德时代公告计划投资建设的山东济宁基地项目总投资不超过人民币140亿元，若按每GWh约3亿元的总投资额测算，预计产能约45GWh，若按每GWh1.5-1.8亿元设备投资额测算，预计将带来68-81亿元设备订单。山东济宁基地项目是宁德时代的第十三个基地，宁德时代目前已规划的总产能已突破700GWh。同时宁德时代海外市场取得重大突破，福特汽车明确了动力电池供应计划，与宁德时代达成全球动力电池供应战略合作协议，包括中国、欧洲和北美市场。此前的融资及海内外客户新突破将支撑宁德时代的进一步扩产，目前龙头电池厂排产紧张，有望于三季度开展新一轮大规模招标，且预计年底将在海外展开新的扩产。
第三阶段扩产逐步兑现，三季度招标旺季到来。
第三阶段扩产是2022年开始的海外扩产、整车厂扩产和行业新进入者的扩产，其对设备公司的订单弹性较强的将是2022与2023年。今年以来，宝丰集团20GWh、SKI中国和匈牙利项目、德国大众20GWh等招标陆续落地，第三阶段扩产的逻辑正在逐步得到验证。近期Northvolt15GWh、蜂巢能源40-50GWh、国轩高科60GWh等招标有望陆续落地，中创新航年内第二次招标有望近期落地。按电池厂已公布的扩产规划，国内宁德时代、比亚迪、亿纬锂能，海外SKI美国、LG美国等均有望于下半年陆续展开招标。全年来看，下半年招标量明显高于上半年，三季度招标旺季到来。
短期重视估值修复，中长期看海外与新技术。
随着招标旺季到来，订单落地有望催化整个板块估值修复。中长期来看，LG、SKI、Northvolt等海外电池厂扩产起量;大众等整车厂出于供应链安全及向第三方电池厂议价的考虑，向上游布局电池生产;行业外企业包括宝丰集团、楚能新能源等预期外的新入局者布局储能。新技术方面，4680大圆柱电池将带来极耳切割、卷绕、焊接的变化，其中焊接环节的单GWh设备投资额有望增长，易拉罐电池壳有望得到应用;叠片技术的应用有望带来竞争格局变化，五金切割模具价值量将得到提升;相较于传统铜箔，PET复合铜箔具备高安全、高比容、长寿命、高兼容等优点，能有效提高电池安全性和提高续航里程，PET铜箔有望爆发带来PET铜箔设备的需求。
随着海外扩产起量、后续电动车渗透率超预期以及储能等领域新入局者，未来电池厂扩产有望持续超预期，可重点关注受益于海外扩产和新技术应用的企业，重点推荐受益于海内外电池厂招标的先导智能(300450.SZ)、利元亨(688499.SH)、联赢激光(688518.SH)，同时重点关注易拉罐电池壳、叠片技术相关设备、PET铜箔设备等与新技术变化相关的公司。
风险提示：新能源汽车产销不及预期;电池厂扩产不及预期。
