符合预期!“光伏茅”上半年净利预增26%-32% 明年将出现量利双升

346 7月22日
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李佛 意见千错万错,市场永远不错

7月21日晚间,智通财经APP获悉,“光伏茅”隆基绿能(601012.SH)披露上半年主要经营数据。经初步测算,2022年1-6月,公司预计实现营业收入为500亿元-510亿元之间,同比增长42%-45%;预计实现归属于上市公司股东的净利润为63亿元-66亿元之间,同比增长26%-32%。

单季来看,由此计算公司二季度实现营业收入约为314.05亿元至324.05亿元,同比增长63-68%,环比增长69-74%;净利润约为36.36亿元至39.36亿元,同比增长46-58%,环比增长36-48%。整体业绩符合市场预期。

隆基绿能表示,2022年上半年,虽然面临原材料价格高位且国际贸易复杂多变的经营环境,但受益于下游需求的增长,第二季度组件出货量环比增长明显,实现了经营业绩的增长。

据东吴证券预计,2022Q2隆基绿能硅片出货21-22GW,组件出货11-12GW,环增72%-88%;预计Q2硅片单瓦盈利0.11-0.12元,环比持平;组件单瓦盈利0.14-0.15元,一体化盈利环比略增。全年来看,预计公司硅片出货90-100GW,同增29%-43%,组件出货50-60GW,同增30%-56%,单瓦盈利整体稳定。

随着2023年需求高增,东吴证券预计隆基绿能硅片出货138GW,组件出货68GW,其中新技术组件出货达30GW,叠加硅料降价,组件盈利进一步提高,整体量利双升。

同时隆基绿能产能持续扩张,新技术加速放量。2022年预计扩产45/22/20GW硅片/电池/组件,年底硅片/电池/组件产能达150/60/85GW,产能规模保持行业首位。9月后,泰州4GW技改HPBC及西咸15GW将陆续投产,新技术全年出货2GW,HPBC针对分布式市场享受有3~4美分/W的溢价,后续针对地面电站将进一步推出新型技术产品,N型时代加速放量。

资料显示,隆基绿能主要从事单晶硅棒、硅片、电池和组件的研发、生产和销售,现已发展成为全球领先的单晶硅片和组件制造龙头。

在中国、欧洲和巴西等主要市场需求的拉动下,2022年第二季度隆基绿能组件出货量保持增长的良好态势。预计2022年全球光伏装机仍将保持快速增长,新增光伏装机将达到230GW以上,其中海外市场新增装机超过130GW。目前公司维持全年出货目标不变,即硅片90-100GW,组件50-60GW。

海通证券认为,隆基绿能2021年硅片产销增速不高,主要是受上游原材料阶段性紧缺影响,随着上游多晶硅料产能加快释放,2022年公司硅片开工率有望提升,带动硅片出货增长。组件龙头地位有望进一步夯实。

从行业层面看,兴业证券指出,海外+国内需求共振,光伏装机超预期发展,全年高景气状态有望延续。

海外方面,2022年1-5月光伏组件出口量68.6GW,同比+93%。其中欧洲1-5月光伏组件累计出口规模达32.36GW,同比增加127%。国内方面,2022年1-5月光伏新增装机23.71GW,同比增长139%,其中5月单月新增光伏装机6.83GW,同比增长140%,环比增长86%;预计国内6月部分地面电站项目仍存在抢装需求,在上游原材料涨价背景下,组件企业排产仍维持高位,高景气状态持续。

从价格博弈看,行业博弈局面要延续到明年,最终打破博弈格局的是硅料企业的扩产。到今年第三季度末四季度初,硅料新产能开始大规模贡献实际产量,产业链价格有望出现下降拐点。对于硅片企业来说,硅料价格的下降依然是利好硅片企业,因为硅片的价格调整较电池和组件环节更具灵活性。

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