智通财经APP获悉，西南证券发布医药行业集采专题跟踪报告，国家带量采购从原来的品种试点走向品种数量不断扩大，从原来过评且充分竞争的化药，逐步走向采购金额高、充分竞争、社会影响强烈的全品种，并首引入备供机制。该行认为国家医保控费大背景下，集采与医保谈判常态化推进，驱动行业创新，看好能够转型升级，有望穿越“医保结界”的转型pharma和新兴biotech。
西南证券主要观点如下：
一致性评价快速推进，为带量采购奠定基础。
早期我国仿制药市场竞争格局分散，国家在2013年发出了关于仿制药一致性评价的通知，并在2015年正式开始推进一致性评价。2018年已经有部分品种通过了一致性评价，医保在通过一致性评价品种的基础上，展开带量采购，目前带量采购已经完成了七批八轮，随着通过一致性评价品种数量的增加，带量采购品种范围也在持续扩大。
带量采购常态化推进，注射剂仍为主力剂型，规则逐步温和完善。
自从2018年的4+7城市带量采购开始后，目前带量采购已经进行了7次，另外在2019年还有一次针对4+7集采品种的扩围集采。第七批集采从品种数量上看，集采品种数维持高位，与第五批相近。从品种类型上看，注射剂仍是主力集采剂型，全面实现常态化。从采购规则来看，第七批集采平均降幅为历次最低，且充分考虑了企业实际产能，首次引入备供机制，每个省份将同时有一个主供企业和一个备供企业，确保临床使用稳定。
配套政策保障平稳接续，稳定当前价格。
2021年11月4曰，国家医疗保障局办公室发布《关于做好国家组织药品集中带量采购协议期满后接续工作的通知》，保障采购协议期满后平稳接续。省市级接续综合质量、产能、信用等多方面因素，坚持招采合一、量价挂钩，稳定当前价格，保障中选企业利益，确保药品正常供应。从第三批协议到期的22个(1年期)产品在江苏和广东联盟续约情况来看，产品基本维持国采价格。
当前符合集采条件的一共涉及到179个品种，其中符合集采条件的销售额top100未集采大品种一共有17个。
未来集采将大概率会集中在过评2家及以上的品种，一共涉及179种经过筛选(过评3家及以上一共有124个，过评达到2家一共有55个)。自2018年以来，包括本次集采在内的七批国家组织药品集中带量采购覆盖294种药品，按集采前价格测算，涉及金额约占公立医疗机构化学药、生物药年采购额的35%，重点公司的核心仿制药几乎均已集采，仿制药集采的边际影响会大幅减弱。(截至2022年7月19日)
投资建议：沪深：恒瑞医药(600276.SH)、百济神州(688235.SH)、海思科(002653.SZ)、贝达药业(300558.SZ)、荣昌生物(688331.SH)、君实生物(688180.SH)、泽璟制药(688266.SH)、前沿生物(688221.SH)、康辰药业(603590.SH)、冠昊生物(300238.SZ)、海普瑞(002399.SZ)、京新药业(002020.SZ)、恩华药业(002262.SZ)。港股：信达生物(01801)、康方生物-B(09926)。
风险提示：带量采购进度不及预期风险，药品价格大幅下降风险，其他政策风险。
