智通财经APP获悉，安信证券发布研究报告称，维持阿里巴巴-SW(09988)“买入-A”评级，预计1QFY2023收入同比-1.8%至2019亿元，整体调整后EBITA同比-31.2%至287亿元，对应调整后EBITA利润率同比-6.1pcts至14.2%，主要由于相对高利润率的商业增长承压，基于SOTP估值方法，目标价154港元。
报告中称，公司CMR同比承压，国际商业增长放缓：国内商业方面，据NBS数据，4-5月社会消费品零售总额分别同比-11.1%/-6.7%，计算得同期实物商品网上零售额同比-5.2%/+7%，该行认为5月线上消费反弹主要得益于5月31日晚上8点开启618预售尾款支付，今年天猫618整体销售额实现同比正增长，参与活动的品牌商家数量超过26万，成交额过亿品牌达279个。
该行表示，公司对饿了么进行优化运营效率，同时夯实菜鸟国际物流基建，但受疫情影响，预计季度内饿了么订单量同比下滑。另得益于非餐品类占比提升驱动客单价增长以及补贴的优化，该行预计季度内本地生活板块收入将同比微增1%，同时运营效率有望进一步提升。
