中泰证券:2021年分布式光伏新增装机首超集中式 分布式光伏前景光明

16 6月30日
share-image.png
张计伟

智通财经APP获悉,中泰证券发布研究报告称,从政策端,国家及地方政府大力支持整县推进政策,规模化开发分布式光伏,未来屋顶铺设比例有望快速增长;从市场端,分布式光伏造价显著低于集中式,自发自用模式下电价较高,项目经济性优于集中式。政策和市场共同驱动,分布式光伏前景光明。建议关注优质分布式光伏运营商晶科科技(601778.SH)、芯能科技(603105.SH)、港华智慧能源(01083)、林洋能源(601222.SH)、正泰电器(601877.SH)、南网能源(003035.SZ)。

中泰证券主要观点如下:

2021年分布式光伏新增装机首超集中式,2022年保持良好态势。

国家能源局数据显示,2021年,国内新增分布式光伏装机29.28GW,占新增光伏装机的53.35%,为近年来分布式光伏装机规模首次超过集中式光伏装机规模;2022年Q1继续保持这一态势,分布式新增装机8.87GW,占新增光伏装机的67.15%。截至2022年Q1,国内分布式光伏累计装机规模达115.61GW,在国内光伏总装机规模中占比为36.36%。2016-2021年期间,国内分布式光伏装机规模的年复合增长率为60.45%,显著高于国内光伏行业整体增速。

测算存量建筑分布式光伏装机空间658GW,十四五期间装机空间增加249GW。

2021年6月20日,国家能源局发布《关于报送整县(市、区)屋顶分布式光伏开发试点方案的通知》,提出在具有比较丰富屋顶资源的县(市、区)规模化开发屋顶分布式光伏,全国已报送676个试点县。我们测算,截至2020年全国存量建筑屋顶面积220亿平方米,全国分布式光伏的潜在装机空间约为658GW,其中以住宅和工业建筑为主,总装机容量占比分别为46.20%和31.41%。预计十四五期间,分布式光伏装机空间将增加249GW。

分布式项目IRR优于集中式,工商业分布式回报最佳。

分布式光伏造价低于集中式,同时由于采用“自发自用、余电上网”的商业模式,电价通常高于集中式。根据户用分布式/工商业分布式/集中式光伏造价分别为3.30/3.70/4.10元/W等假设,我们测算了全国31个地区光伏项目的全投收益率。户用分布式/工商业分布式/集中式光伏全国平均的项目IRR分别为9.44%/11.79%/6.01%,工商业>户用>集中式,主要原因系工商业分布式的整体电价水平最高。

风险提示:行业规模测算偏差的风险;项目收益测算偏差的风险;市场竞争加剧的风险;政策不及预期的风险;研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。

相关港股

相关阅读

中泰证券:电力和煤化工需求持续增长 煤价中期将维持相对较高的水平

6月30日 | 张计伟

中泰证券:啤酒价格带向上延伸 高端化将推动5年均价保持4.7%的增速

6月29日 | 张计伟

中泰策略:A股演绎独立行情 从三个维度看细分资产表现如何?

6月28日 | 张计伟

中泰证券:锂盐需求恢复超预期 供应趋紧预期持续升温

6月28日 | 张计伟

中泰证券:火电日耗攀升需求释放 煤炭价格下跌空间有限

6月27日 | 张计伟