科技股今年以来的跌幅如此之大，以至于很难忽视。今年迄今，谷歌母公司Alphabet(GOOGL.US)股价下跌了22%、亚马逊(AMZN.US)下跌了32%、Meta Platforms(META.US)下跌了53%，而奈飞(NFLX.US)股价下跌了70%之多!
如果这些大型知名科技公司的股价也下跌了这么多，那么可以想象，许多较小的、不太知名的科技公司的股价跌幅会更大。下跌如此严重，以至于有人称之为互联网泡沫2.0。
是什么导致了科技股崩盘的呢?
估值过高。
科技股在过去10年表现如此出色的一个主要原因是它们的估值倍数大幅上升;市盈率上涨加上一些盈利增长，回报率呈指数级增长。
但这里的问题是，估值倍数不可能永远膨胀。同样一只股票的市盈率可能从40倍涨到50倍。但如果前景恶化，它也可能停滞在40倍，或者跌回20倍。市盈率越高，未来的上行潜力就越低，下行风险也就越高。
事实正是如此。当全球通胀飙升至几十年来的高点，利率开始上升时，经济前景变得糟黯淡，情况变得更加糟糕。
突然之间，市场再也无法证明这些高市盈率是合理的，随着市盈率的下降，股价暴跌。
不过，这次崩盘的结果是，科技行业的估值再次变得相当诱人。不管疫情如何，许多科技股的未来前景都很强劲，它们目前的估值倍数非常合理，一旦通胀压力降温，市盈率可能会扩大。
以此，Seeking Alpha撰稿作价Jussi Askola重点介绍了两只值得入手的科技股：
Wise
以全球支付解决方案供应商Wise Plc行业为例，金融科技公司的抛售尤为严重。这一领域的热门名称包括PayPal (PYPL.US)和Block (SQ.US)。
Askola表示更喜欢Wise，称其是一家被大多数投资者忽视的小型同行。他指出，Wise和其他金融科技公司一起垂直下跌，为熟悉该公司的人提供了一个很好的切入点：
简而言之，Askola相信Wise具有使国际银行业彻底变革的潜力。该公司创建了一种替代支付基础设施，将世界各地的当地支付系统连接起来，让个人和企业以较低的成本进行国际转账。
相反，PayPal标榜自己是银行的低成本替代品，但实际上，它比Wise贵得多。有趣的是，PayPal的两位联合创始人实际上投资了Wise。
PayPal创始人Peter Thiel是这么说的：“Wise展示了银行业的真正创新，它让用户能够跨境保留自己的财富，而不是向大银行支付大笔费用。”
最重要的是，Wise已经盈利，并在快速增长，同时保持对盈利能力的关注。在过去的一年中，该公司的业务量增长了44%，自由现金流增长了39%。
Askola指出，目前，该公司的股价是其远期自由现金流的25倍，对于业绩如此快速增长的科技公司来说，这是非常便宜的;股价如此便宜的原因是，即使股价下跌了2/3，该公司仍在增长。
PAR Technology(PAR.US)
Askola表示，大多数投资者都被诸如Zoom(ZM.US)、Peloton (PTON.US)甚至Coinbase (COIN.US)等惹人注目的科技故事所吸引。但在投资时，你可能应该避免兴奋。
PAR在餐饮业是一个相当无聊的技术供应商，但作为一个投资机会，它是非常引人注目的。
大约40年前，PAR发明了我们所说的现代销售点终端，就是如麦当劳等使用的收银机。这个产品大受欢迎。PAR创建后不久，大型连锁餐厅开始使用它，也成为了主要的科技硬件业务。
但随着技术需求的不断发展，PAR错过了机会，迫使其客户从其他公司购买额外的硬件/软件。在很长一段时间里，PAR都是一家家族企业，管理层可能会安于过去的成就。
但随后他们最终意识到了这个问题，在更换了管理层后，他们开始从一家乏味的硬件公司转型为一家满足所有餐饮技术需求的一站式公司。该公司的新CEO拥有SaaS/Tech投资背景，他迅速开始将PAR转型为SaaS模式，收购重要的餐厅软件，并将其整合到PAR销售终端中，以解决上述问题。
餐厅喜欢PAR，因为它允许餐厅将所有数据整合到一个系统中，从而带来更高的效率、成本优化和更高的利润率。
产品可触达市场(TAM=新产品可触达的客户数量x单价)是巨大的，PAR具有主要的竞争优势。他们是销售点终端机器的创造者，与大多数大型连锁餐厅有着数十年的合作关系。现在，他们终于适应了当今的世界，在订阅支付结构下增加客户，以受益于他们的一体式产品。
在短短几年的时间里，PAR每年的经常性SaaS收入从1400万美元增长到近1亿美元：
PAR现在基本上已经证明了这个概念的可行性，这仍然只是刚刚开始。然而，该公司的股价并没有反映这一点。它们的价格仅为远期年度经常性收入率的8倍，PAR仍处于非常早期的成长期。
全球最大面包连锁Panera Bread的创始人兼首席执行官使用每股68美元的价格担任PAR的主要职位。他指出，他通常只在对产品本身有内部了解的情况下进行投资，因为他长期以来一直是PAR的主要客户，所以他真正了解这家公司以及它可能的发展方向。
Askola认为，现在，投资者有机会以比他低两倍的估值投资这家公司。
结论
大多数科技公司在2020年和2021年都被高估了。如今，这些公司中的一些企业经过大跌后正变得越来越有吸引力，Askola把Wise和PAR列入其中。
