【解剖大盘】
这段时间，港股总体走的是情绪线，消息面在左右市场。昨日恒指杀到关键点位，市场一度有些担忧情绪。但往往在这种重要节点就会有偏好的消息出台。高层领导指出：中国将加大宏观政策调节力度，努力实现全年经济社会发展目标。这个讲话无疑给市场提振了信心。恒指今天又积极反弹。
昨日板块聚焦提到的汽车股今天彻底引爆，理想汽车推新车余温犹在，今天又来新催化：国常会确定加大汽车消费支持政策，预计今年增加汽车及相关消费大约2000亿元。昨日提到的“底部的品种还有估值修复的动力，如吉利汽车（00175）、小鹏汽车（09868）；而汽配方向则是后续的重点，如汽车智能化的浙江世宝（01057）、动力转向系统的耐世特（01316）”，点到的品种都是大涨。其中浙江世宝（01057）更是大涨超20个点。良好氛围之下老龙头长城汽车（02333）、比亚迪（01211）自然也受到追捧。
券商股今天也有点动静，前面提到过券商，往往是在关键时刻就会启动，这次也不例外，恒指到了关键的60日均线就有资金入场。今天领头的是中信建投（06066），这个品种在去年涨了一波比较好的行情，当时炒的是和中信证券（06030）的合并。不知道这次是不是还炒这个题材。
【板块聚焦】
2022年中国军费预算为1.45万亿元，同比增速为7.1%，同期GDP目标增速为5.5%。3月5日，根据中国财政部在十三届全国人大五次会议上提交的政府预算草案报告，中国2022年军费预算为1.45万亿元，同比+7.1%，增幅较去年上调0.3pct，中国军费时隔两年增幅再次突破7%。国家加大军费投入，体现了“加强国防和军队现代化，实现富国和强军相统一，确保2027年实现建军百年奋斗目标”的决心。2016-2022年，中国国防预算增速分别为7.6%/7.0%/8.1%/7.5%/6.6%/6.8%/7.1%，同期GDP增速分别为6.9%/7.0%/6.8%/6.0%/2.2%/8.1%/5.5%（预期目标）。总体而言，中国国防预算增速高于GDP增速（2021年GDP增速高于国防预算增速或与GDP低基数效应有关）。
总体看，投资主线开始转向业绩、成长性驱动。另外一条线是“国企改革”有望成为2022年和2023年军工板块投资的重要主线之一。
主要品种有中航科工（02357）、光启科学（00439）。
【个股掘金】
中航科工（02357）改革带来动力C919大飞机业务值得期待
近期公司公布，中航航空电子系统股份有限公司(“中航电子”、“公司”)控股子公司成都凯天电子股份有限公司(“凯天电子”)拟采取核心员工持股、引进战略投资者和国有独享资本公积转增相结合的方式进行混合所有制改革(“本次交易”或“本次增资”)。凯天电子本次混合所有制改革方案将采取核心员工持股、引进战略投资者和国有独享资本公积转增相结合的方式进行。其中，员工持股平台拟现金增资约人民币1.04亿元;凯天电子拟通过北京产权交易所公开进场挂牌方式征集不超过5家投资方，合计募集资金约4亿元，超过5家报名时，采取竞争性谈判择优确定。
点评：军工的逻辑主要有两块，一是国企改革这块，中航科工作为产业链完善的航空高科技新型产业集团，未来将受益于航空工业集团资产证券化率的进一步提升，成为航空高科技旗舰产业平台。此次公司自身混改也是重要催化；另外中国商飞公司即将交付首家用户的首架C919大飞机首次飞行试验于5月14日圆满完成。目前，C919大飞机试飞取证和交付准备工作正在有序推进。据悉，中航科工深度参与C919飞机研发、取证和生产过程。多家下属子公司进入了该项目一类和二类供应商名录，提供的产品包括中后机身、照明系统、告警系统以及光、电连接器等，涉及机身结构、航电系统等多个领域。
敏实集团（00425）与雷诺合作强化电池盒业务优势
据敏实集团官网公布，6月20日，集团与法国汽车制造商雷诺集团宣布签署谅解备忘录，双方将在法国成立一家生产电池盒的合资公司。该合资公司将位于雷诺ElectriCity的Ruitz工厂，并将为ElectriCity的Douai和Maubeuge工厂提供产品。该合资公司将于2023年在Ruitz工厂安装两条全新的自动化生产线，并在2025年达到30万套电池盒的年产能，适用于雷诺各电动车型，包括未来的R5。
点评：2021年公司新业务承接创新高，年化营业额达到106亿元，海外业务占比达到53%，创新产品占比达到46%，新能源车占比达到56%，订单完成度超过年中预期。另据了解，目前敏实集团全部在手订单达到1500亿元，其中电池盒占比达到29%，有望为公司后续业绩放量注入动能。在电池盒承接方面，敏实集团获取了Stellantis最大、欧洲市场销量最佳的EMP2电动车平台的电池盒；公司通过宁德时代获取美系高端电动车品牌的电池盒业务；此外，公司还承接了雷诺及日产目前所有已发包电动车型的电池盒订单，并获取了新客户小鹏汽车、亿纬锂能的电池盒业务。此次和雷诺集团的合作将强化公司在电池盒领域业务优势。
时代电气（03898）IGBT景气度提升国产替代空间广阔
东吴证券表示，目前下游新能源汽车和新能源发电等领域持续快速发展，IGBT行业持续维持高景气度；此外国内IGBT厂商加速国产替代，快速切入下游主机厂供应体系。时代电气（03898）公布，将于2022年7月22日派发2021年末期股息每股0.52521港元。
点评：公司作为国内轨交牵引设备龙头，传统轨交业务复苏，IGBT新兴业务放量有望提振整体业绩表现。公司IGBT产品覆盖750v-6500v全电压等级，在轨道交通等高压应用领域具有明显优势，2022Q1以10万套位列国内车用功率模块装机量第五，份额9%;相比国内同业，IGBT模块产品结构更优，大多数产品供应A级以上车型。机构预计其2022年IGBT收入将达19.3亿元，其中车用IGBT收入有望大幅增长至10亿元以上，占比52%，成为IGBT业务增长的主要来源:此外，光伏IGBT收入有望净增超1亿元，其他中低压产品(风电和工控)有望保持双位数增长。记者从时代电气相关人士获悉，目前公司IGBT第二条产线仍在产能爬坡中，产能利用率已接近90%，月产量比3、4月份有所提升；目前良品率80%。
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