你为脱发焦虑了吗?
随着经济发展，生活水平的不断提高和工作压力的持续加码，以及人们对自己外貌颜值的越来越重视，“秃”出重围已成为各年龄群体关注的“头等大事”。
6月13日，智通财经APP获悉，美国FDA宣布批准礼来/Incyte合作开发的Olumiant(巴瑞替尼)新适应症，用于治疗成人重度斑秃。这是FDA批准的首个斑秃系统疗法(全身疗法)。
据悉，巴瑞替尼是一款每日口服一次的JAK抑制剂，最初由Incyte开发。在2020年3月，巴瑞替尼治疗成人重度斑秃获FDA突破性疗法认定;2022年2月，获FDA优先审评。直到此次批准成为全球头款用于治疗严重斑秃的JAK抑制剂。
研究显示，大约三分之一接受剂量为4mg的巴瑞替尼治疗的患者达到头皮毛发覆盖面积超过80%，而安慰剂组的数值分别为5.3%和2.6%。
此外，与服用安慰剂的患者相比，在使用巴瑞替尼4mg治疗36周后，有三分之一的患者实现了眉毛和睫毛的完全再生或再生，而这些患者在基线时均有明显的缝隙或没有明显的眉毛或睫毛。
目前，脱发已成为全球性的“时代病”。根据世界卫生组织统计，全球77亿人口中约有16亿人被脱发困扰。国家卫健委调查数据显示，2019年我国脱发人群超2.5亿人，平均6人中就有1人脱发，其中男性较为容易患雄激素性脱发，患病率约为21.3%，女性患病率相对较少约为6%。
根据数据分析机构Market Date Forecast保守估计，全球脱发市场规模2021年至少达88.1亿美元，预计2026年将增长至134.4亿美元(约合896亿人民币)，年均复合增长率达到8.8%。其中，我国脱发消费行业已经从前期培育进入快速发展阶段，处于高景气周期。根据沙利文预计，2021年中国毛发医疗服务市场规模为234亿元，2020-2030年规模增速CAGR约为22%。
根据脱发原因，脱发大致可以分为雄激素性脱发、斑秃和抗癌药物治疗引起的脱发等。其中雄激素性脱发(AGA)发病率最高，也叫男性型脱发，主要累及头皮的前部、中部和顶部。其治疗方法主要有药物治疗、毛发移植术、中胚层疗法和低能量激光治疗等。
斑秃是全球发病率第二高的脱发类型，全球大约有1.47亿患者，中国患者约有400万，当前并没有治疗斑秃的通用疗法，AK抑制剂为治疗斑秃的首款药物。
不过，从效果上看，服用药物可以延缓脱发阶段，延长毛发生长的退行期和休止期，但仍然无法从根本上解决脱发问题。只有通过终极植发手术，DHT附着在受体细胞使毛囊闭合无法生发，才可以解决根本脱发问题。
东吴证券指出，目前植发行业正处于快速增长的风口期，其中中游植发机构是产业链的核心环节，头部连锁植发机构是主要的发展方向，有望受益于行业增长的红利。
一方面，看好头部连锁植发机构的发展模式。相较于一般综合型医美机构，头部植发机构毛利率更高(>70%，一般综合型医美机构为50%-60%)，盈利空间更大。尽管当前品牌推广期销售费用率处于较高水平，但随着门店规模的扩张、品牌效应的发挥和植养一体化的发展，未来获客成本有一定下降的空间，净利率长期有望提升。
另一方面，从供需两方面均有诸多促进因素。从供给端看，由于专业性强、品牌化、规范化优势突出，头部连锁植发机构是未来的主要发展趋势，份额有望持续提升。另外，2020年四家头部连锁植发机构在植发市场的份额为23.9%，集中度高于一般医美机构(根据艾媒咨询，2018年连锁民营医美机构占比仅12%)，经多年发展龙头已基本跑出，格局更为明朗，龙头优势较为稳固。
从需求端看，行业处于加速发展期，实际渗透率不足1%，渗透率提升空间较大。在脱发年轻化、对颜值更高要求趋势、消费承担能力提升和行业规范化程度提升的共同促进下，行业渗透率还有望持续提升。
