国泰君安:到2025年国内新能源汽车电池托盘市场有望超200亿 推荐比亚迪(002594.SZ)等

192 6月16日
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陈宇锋 智通财经编辑

智通财经APP获悉,国泰君安发布研究报告称,认为CTP技术有利于主机厂降本提升续航和电池企业延伸价值量,CTC/CTB技术则推动了电池盒功能向车身“集成化”探索,两种技术工艺导入皆处于行业发展早期,有望并驾齐驱随新能源汽车市场增长而逐步导入,相关产业链将充分受益于行业的变化与机遇。推荐:1)具备CTC/CTB技术储备且进入加速期的一体化企业:比亚迪(002594.SZ);2)引领CTP技术研发并对外技术输出的头部电池企业:宁德时代(300750.SZ);3)受益电池托盘功能及工艺迭代的领先新能源电池托盘生产企业:和胜股份(002824.SZ)。

国泰君安主要观点如下:

CTP技术实现电池结构创新,中国企业领跑全球。CTP技术省略传统模组结构,将电芯直接集成至电池包,空间利用率与能量密度大幅提升,有效解决了新能源汽车续航里程的痛点。在宁德时代与比亚迪两大头部企业的推动下,中国动力电池企业在CTP技术研发领域一路领先。

CTP规模应用元年开启,电池盒工艺与时俱进。CTP技术符合主机厂降本提升续航和动力电池企业延伸价值量的目的,同时,CTP技术也要求电池盒功能更丰富,相应的是生产流程会更复杂,使用工艺会更多,单车价值量相对于传统电池盒提升明显。在多款爆款新能源车型成功应用后,该行预计2022年将开启CTP技术规模化应用元年,预计到2025年国内新能源汽车电池托盘市场空间将超过200亿元,CARG32.4%;全球市场有望超过350亿元,CARG30.2%。

电池盒创新不一而足,CTP与CTC并驾齐驱。CTC/CTB技术实现电池盒向车身“集成化”创新,推动动力电池成为车身结构件,通过简化和集成车身结构实现电动车空间和成本的优化,增加电池续航里程,提高电动车生产组装效率,节省人力物力。就目前来看,新能源汽车市场仍以传统电池包工艺路线为主,电池集成技术在不同国家和地区间仍存在“代际”差别,CTP与CTC导入皆尚处行业发展早期,将有望同步迎来快速增长。

风险提示:新能源车销量不及预期,CTP/CTC渗透率不及预期。

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