磷酸铁锂突然不香了?
6月14日晚间，智通财经APP获悉，华友钴业(603799.SH)发布公告称，为进一步集中优势资源，提高资金使用效率，聚焦新能源锂电三元材料产业链，公司拟终止在磷酸铁锂材料领域布局，经与控股股东华友控股协商，决定终止通过控股子公司巴莫科技收购圣钒科技100%股权事宜，并于6月14日签署了《<股权收购意向书>之终止协议》。
受此影响，今日早盘华友钴业低开低走。截至10：00，股价逆势杀跌1.6%，报81.8元/股，最新总市值为1297亿元。
回溯这笔交易，2021年11月，在磷酸铁锂概念火爆的背景下，华友钴业拟布局“跨界”杀入这一赛道。
彼时，华友钴业控股子公司巴莫科技与华友控股于签署《股权收购意向书》，巴莫科技拟向华友控股以支付现金或者增发新股的方式收购其持有的圣钒科技100%股权，以扩充磷酸铁锂业务。
华友钴业当时称，磷酸铁锂材料也是锂电池正极材料中的重要技术路线，扩充磷酸铁锂材料业务，是其向全球新能源锂电材料行业领先企业转型升级的重要举措。公司增加在磷酸铁锂材料领域的布局，有利于公司打造更全面、更具竞争力的新能源锂电产业生态。
然而仅半年后，华友钴业便态度反转，终止在磷酸铁锂材料领域布局。这家国内最大的千亿市值钴产品供应商在打什么如意算盘?
众所周知，锂电池存在两大主流技术路线，以正极材料来划分，分别是三元锂电池、碳酸铁锂电池。两者材料上最大的分别在于，后者不含钴和镍。在过去，三元锂电池多年市占率约六成以上占据市场主流。
不过从前两年开始，磷酸铁锂电池逐渐走上了逆袭之路。
2019年后，随着宁德时代与比亚迪相继发布CTP与“刀片电池”结构创新技术，极大提升磷酸铁锂电池的能量密度，补足短板加速推动其在乘用车中的应用。
据动力电池应用分会数据显示，2021年国内新能源汽车动力电池装机量159.59GWh。其中磷酸铁锂电池装机量81.69GWh，市场占比51.2%，实现反超。更夸张的是，酸铁锂电池装机量同比增幅251.7%，是三元锂电池增速的4倍。
今年5月，我国动力电池装车量18.6GWh，同比增长90.3%。其中三元电池装车量8.3GWh，占总装车量45%，同比增长59%。而磷酸铁锂电池装车量10.2GWh，占总装车量55%，同比增长127%。
正是基于特斯拉及比亚迪等热销车型的大规模应用，促进磷酸铁锂电池的渗透率快速提升，逐渐超越三元电池。因此，看到大势所趋的企业开始大规模扩产。
根据电池中国不完全统计，各厂商宣布的磷酸铁锂扩产规模加上现有产能已超500万吨。相较之下，2021年国内酸铁锂出货量为47万吨。仅今年1-3月，国内涉及磷酸铁锂材料的项目投资就有9项，规划产能119万吨。
目前看来，规划扩展显著高于需求，可能今年下半年磷酸铁锂产能就会过剩。中信证券认为，随着新玩家的进入，行业产能加速扩张。
对于深耕锂电池产业链多年的华友钴业，一方面，不可能看不到大幅扩张的背后隐藏着未来产能过剩的风险，此时调头不失为明智之举。另一方面，由于自身没有太多磷酸铁锂领域的资源和经验，所以即便华友钴业进入也很难在短时间内获得较大优势。
展望未来，中信证券指出，受益于储能行业的高速成长以及铁锂电池在海外动力领域的渗透率提升，预计磷酸铁锂正极材料需求空间大、增速快，有望打开长期成长空间。磷酸铁锂正极材料基于高性价比在2019-2021年得到了广泛应用，但也能看到随着新玩家的进入以及产能的加速扩张，行业竞争趋向激烈。
中信证券预计，未来行业将从成本与性能方面实现产业迭代，产业链延伸、创新型锂盐与磷酸锰铁锂的应用将是行业未来最重要的发展趋势。推荐德方纳米、龙蟠科技，建议关注富临精工、合纵科技。
